AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基(jī)金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还(hái)是价(jià)值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可持续发(fā)展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来(lái)无(wú)数(shù)机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的(de)健康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法律法(fǎ)规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示(shì)，产业方(法西斯国家有哪几个fāng)向上，我们(men)坚定的看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算(suàn)、存(cún)储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上(shàng)的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是(shì)基(jī)金(jīn)经理首次(cì)利(lì)用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人(rén)工智能(néng)确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投法西斯国家有哪几个资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究(jiū)总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的(de)三大(dà)需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互(hù)联(lián)网平台、创新药(yào)。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经理明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化(huà)、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期的序(xù)幕(mù)，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源(yuán)新材(cái)料(liào)基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能(néng)源将(jiāng)构成未(wèi)来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了(le)对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一季度也(yě)进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的(de)原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模(mó)式转变，数(shù)据成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核(hé)心在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分利(lì)用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位(wèi)赋能(néng)传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生产(chǎn)和服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融地产(chǎn)行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了(le)人工智能技术创新带来(lái)的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域的(de)布(bù)局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一(yī)技术的(de)应用和(hé)普及。未来(lái)我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报(bào)中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除复(fù)合(hé)国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季(jì)度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)非理性行(xíng)为，就如(rú)同去(qù)年三季(jì)度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已(yǐ)经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标(biāo)的，在(zài)一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在(zài)的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在(zài)今(法西斯国家有哪几个jīn)年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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