随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华(huá)心选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年(nián)持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的是银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年(nián)持有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华(huá)中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截(jié)至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基(jī)金(jīn)持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增(zēng)持(chí)了精测电子(zi)，较(jiào)去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份(fèn)、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减(j阿富汗是不是亡国了iǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达(dá)了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断(duàn)依(yī)然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家(jiā)自身实力(lì)的(de)不断增(zēng)强(qiáng)，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工(gōng)智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推(tuī)出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向积极，全球半(bàn)导体下(xià)行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个(gè)季(jì)度的(de)去库存，有望在(zài)今年(nián)下 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下游需求恢(huī)复的(de)力度，数据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于(yú)上涨的(de)标的更(gèng)多地(dì)关(guān)注利(lì)好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场(chǎng)对于新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能(néng)源产业为例(lì)，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利(lì)、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一(yī)季(jì)度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了(le)显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保(阿富汗是不是亡国了bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入(rù)尾声后，社(shè)会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利(lì)于(yú)权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到(dào)目(mù)标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据(jù)收益(yì)率预(yù)期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创阿富汗是不是亡国了新成长为例，该基(jī)金在一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会(huì)对目(mù)前(qián)的生产和生(shēng)活方式带(dài)来重大(dà)变(biàn)化(huà)的技(jì)术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还(hái)无(wú)法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个(gè)相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预(yù)期变化导致(zhì)部分个(gè)股出现了较大回(huí)调，目(mù)前行(xíng)业整体估值水平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而这(zhè)两(liǎng)个行(xíng)业(yè)未(wèi)来(lái)的发(fā)展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在(zài)一(yī)季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资(zī)有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)以及(jí)渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金(jīn)在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发(fā)股(gǔ)份、招商(shāng)银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合(hé)没有大的变(biàn)化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有大(dà)的变化(huà)。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在(zài)热(rè)点不断切换的市场中保持(chí)平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天(tiān)。

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