编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基(jī)金(jīn)披露(lù)落(luò)幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道(dào)，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳(ào)新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度(dù)的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新能(néng)源的大(dà)框架，在(zài)细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换了(le)两处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会(huì)在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造(zào)成进攻热(rè)点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确(què)立，但(dàn)我们(men)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询>

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公(gōng)布(bù)的两只A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅是前(qián)五大的(de)重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是(shì)小幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行业的(de)配置(zhì)，降低了小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询金融(róng)等行业(yè)的配(pèi)置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学(xué)去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医(yī)学(xué)检验(yàn)及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一(yī)众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一(yī)季报(bào)全部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就是非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营业务(wù)中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金(jīn)今(jīn)年(nián)同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的(de)基金一季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的(de)年初(chū)至(zhì)今表现一般。但他(tā)此前(qián)曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还(hái)能(néng)维持较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样(yàng)是(shì)一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体公司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)新能源的(de)地位似(shì)乎进(jìn)一(yī)步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照保留(liú)小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示(shì)：“报(bào)告期(qī)内，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优(yōu)势(shì)的高端制造产业链布局(jú)。我们对(duì)重点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月(yuè)的(de)中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外(wài)，其(qí)余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微(wēi)调(diào)了一个席(xí)位，而新(xīn)调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典(diǎn)型(xíng)代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的(de)价(jià)值投(tóu)资，同时(shí)也谈(tán)到了(le)今年大热(rè)的AI：“在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价值(zhí)。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺长城能源基(jī)建为例，能(néng)够(gòu)清(qīng)晰(xī)地看(kàn)到(dào)其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退(tuì)出了前一季的(de)前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资(zī)源(yuán)股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增加(jiā)了有色(sè)行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处(chù)于(yú)落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核(hé)心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造(zào)，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要对(duì)其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地(dì)实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入(rù)的还有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业(yè)。而这样的调(diào)整立(lì)竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的(de)核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复的预(yù)期(qī)下，我们较为看好今年(nián)的权(quán)益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别(bié)是(shì)其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四(sì)的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的(de)成名作银河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除去银(yín)河和美生活还(hái)有较强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别(bié)是(shì)海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的(de)均(jūn)是(shì)第(dì)一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的(de)，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执(zhí)行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司(sī)力(lì)捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经浮小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询(fú)沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数(shù)据(jù)显示，年(nián)内(nèi)他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他(tā)的成名作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我(wǒ)们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进重仓标的(de)年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的(de)年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今仍(réng)然体现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅(fú)调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基(jī)金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四(sì)季度末的(de)兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的(de)部(bù)分个股，相(xiāng)应(yīng)地略(lüè)微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总(zǒng)体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低(dī)调(diào)的领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报(bào)超(chāo)过180％的(de)融(róng)通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季(jì)度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置。目前组合(hé)配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同(tóng)时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的(de)适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的十大流通(tōng)股股东中，富(fù)国(guó)天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到了(le)6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括(kuò)华(huá)测导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今(jīn)年(nián)下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在(zài)汽车产业(yè)链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能(néng)对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域(yù)中，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十(shí)大(dà)重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊(hào)华科技(jì)替代了(le)上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细分(fēn)来(lái)看(kàn)，明(míng)显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在(zài)高(gāo)确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空装备平(píng)台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料(liào)领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日(rì)《红周刊(kān)》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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