北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥(ào)马哈(hā)如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节(jié)中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于(yú)投资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能(néng)会(huì)得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经(jīng)首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年(nián)的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱(ài)快消领域(yù)，同(tóng)时也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清(qīng)仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财(cái)经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老(辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家(辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲jiā)企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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