近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的(de)火爆(bào)，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略(l十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历üè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台(tái)法人(rén)独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过(guò)程，他对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观(guān)众一(yī)边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下(xià)的思维造物(wù)，乐(lè)游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他(tā)脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反(fǎn)应与(yǔ)高(gāo)速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员的不(bù)确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可(kě)能(néng)让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行业(yè)的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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