5月以(yǐ)来，港股市场(chǎng)仍在持续下(xià)跌，最(zuì)近一(yī)个交(jiāo)易(yì)日(rì)即(jí)5月(yuè)25日主要(yào)指(zhǐ)数更(gèng)是创出(chū)年内收市新低。不过，虽然多只投资港股(gǔ)的ETF产品年内收益告(gào)负，但资(zī)金越跌越(yuè)买，多只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额(é)增幅明显，纷纷创下历史新高。如广(guǎng)发基(jī)金两只港股ETF年内份(fèn)额分(fēn)别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长(zhǎng)，最新份额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此(cǐ)表示(shì)，港股作为离(lí)岸市场，基本面主要(yào)跟随国内(nèi)市(shì)场，而流动性与海外流(liú)动性相(xiāng)关度(dù)较高，在基本面(miàn)及流动(dòng)性双重压力(lì)下(xià)，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱(ruò)。不过，当前港(gǎng)股(g300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋ǔ)市场估值(zhí)水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，看好人工智能、互(hù)联网科(kē)技、创新药等细(xì)分领(lǐng)域的投资(zī)机会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍！

300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份额合(hé)计达2284.37亿份，相(xiāng)较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且再创历(lì)史新高。其(qí)中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏(xià)恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持续(xù)增长，年内(nèi)份额(é)增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史(shǐ)新高(gāo)，并(bìng)继续蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品(pǐn)业绩(jì)来看，截(jié)至5月26日，仍有超九成(chéng)港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内收益为负(fù)，产(chǎn)品平(píng)均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指数在同日创下年(nián)内(nèi)收(shōu)市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市(shì)场跌多涨少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对(duì)于近期(qī)港(gǎng)股市场波动下跌，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方(fāng)面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的阶(jiē)段；另一方面，海外核心(xīn)通(tōng)胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上限(xiàn)到(dào)期带来的债务违约风险也(yě)对(duì)市场风险(xiǎn)偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以及新经济领(lǐng)域上(shàng)市公司，5月份日(rì)本正式(shì)出(chū)台了制造设备管制措施，加大了市场对于(yú)国内科技(jì)领域的担忧，同(tóng)期A股市场情绪偏弱(ruò)，均(jūn)影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳(dié)泓认为，港股近期波动较大主要有(yǒu)基本面以及资金面两方面的(de)原因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看，去年防疫政策(cè)转向后市(shì)场对于国(guó)内疫后复(fù)苏(sū)有(yǒu)较高的(de)预期(qī)，“从春节(jié)前后的复苏情(qíng)况(kuàng)，我们确实(shí)看到由于线下场景的修复，消费需(xū)求出(chū)现了比较好(hǎo)的恢复(fù)。而进入(rù)4、5月份，国(guó)内经济整(zhěng)体相(xiāng)较一季度环比有所减(jiǎn)弱，这也使得市场对于国内经济复苏预期开始修正(zhèng)，整(zhěng)体(tǐ)盈利(lì)端预期有(yǒu)所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金(jīn)流(liú)动性的(de)角度(dù)来看，张(zhāng)昳泓表(biǎo)示(shì)，海外对于暂停(tíng)加息(xī)的节奏出现反(fǎn)复，人(rén)民币汇率(lǜ)也在持续走弱，近期(qī)跌(diē)破(pò)7的关口。港股作(zuò)为(wèi)离(lí)岸市(shì)场，基本面(miàn)主要跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流(liú)动(dòng)性与海外流动(dòng)性相关度(dù)较(jiào)高，在基本(běn)面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的(de)角度是中美经(jīng)济相对强弱关系的直接反馈，“放(fàng)开国门之(zhī)后我们预期中国经(jīng)济(jì)向上，美国经济(jì)进入衰退，所(suǒ)以港股表(biǎo)现(xiàn)很亢奋(fèn)，但实际结果中美(měi)两边的(de)状态变化还是需要更长时间，但大概率还(hái)是会发生的，在这个过程中的波(bō)折(zhé)就(jiù)对应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域投资机(jī)会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但(dàn)多位业(yè)内人士(shì)认(rèn)为，当前港股市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已(yǐ)处于历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，具备一(yī)定的投资(zī)性价比，并看(kàn)好(hǎo)人工智能、互联(lián)网科技(jì)、创(chuàng)新药等细分领域的(de)投资机会。

　　广发(fā)基金刘(liú)杰(jié)表示(shì)，受欧美银行业危机影(yǐng)响和主要经济体政策变(biàn)化(huà)扰动，今(jīn)年以来(lái)港股持续回(huí)调，整(zhěng)体表现不(bù)如A股。但(dàn)随着国(guó)内外流动(dòng)性压力持(chí)续缓解，未(wèi)来港(gǎng)股资金面(miàn)或有机会得到改(gǎi)善(shàn)，结合当前的低(dī)估值水平，港股吸引力(lì)或许逐(zhú)步(bù)凸显。“某(mǒu)些波(bō)动较大(dà)且回(huí)调(diào)较多的细分板块或(huò)许是值得关注的(de)方向，例如(rú)恒生(shēng)科(kē)技以及港(gǎng)股创(chuàng)新药等，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创新药以及消费复(fù)苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金刘杰(jié)认为港股(gǔ)波动性较大，建议投资者(zhě)通过定投分散(sàn)参与，较好平衡风(fēng)险和机会。同时，选择更有价值(zhí)的细分赛道，或许(xǔ)更符(fú)合未来市(shì)场的表现。

　　具体来看，首先，人工(gōng)智(zhì)能有望成为(wèi)全球投资的主线，推动了中美(měi)股(gǔ)市的表现，未来人工智能应用(yòng)或利好(hǎo)科(kē)技相关细分(fēn)领域。其次，港股创新药是国内医药领(lǐng)域长期具备相对优势的细(xì)分赛道，对比(bǐ)美(měi)国创(chuàng)新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等方(fāng)向需要更多(duō)更(gèng)先进(jìn)的疗法和(hé)创新药，长期投资价(jià)值值得关(guān)注。此外(wài)，港股消费(fèi)行业也有望(wàng)上行。因(yīn)为(wèi)目前我国经济总量数据回(huí)暖，国内经济长远发展的确定(dìng)性增强，居民可支(zhī)配收入增加，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机(jī)构(gòu)和外资为主(zhǔ)导的市场，因此海外经济数(shù)据(jù)对港股资金面(miàn)会产生(shēng)较大影响。在当前流动性持续承压和(hé)较(jiào)弱(ruò)的国际宏观环境背景下，短期港(gǎng)股(gǔ)或是震荡行情，投资者可以关注高稳定性(xìng)且具备估值(zhí)性价比的(de)标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期更强或者美国经济下(xià)滑比预期更快这二者中任一情景发生甚至同时发(fā)生时，我们可能就会看到人民币汇率的走强(qiáng)，同时港股(gǔ)整体表现也会走强(qiáng)。”中(zhōng)融基(jī)金进一步(bù)指出，可以先重(zhòng)点关注(zhù)运营(yíng)商等高股(gǔ)息资(zī)产，而随着(zhe)市场预期更进(jìn)一(yī)步强化，可以更多(duō)关注(zhù)互联网(wǎng)、创新药等(děng)高(gā300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋o)弹性(xìng)板块。因为消费品的业绩(jì)差异很大，建议更多关注个股的性价比与(yǔ)成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从长期维(wéi)度来看，当下港股市场具备(bèi)一定的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比，当前估值(zhí)水平仍然(rán)位于历(lì)史偏(piān)低(dī)水平(píng)。从基本面(miàn)角度来(lái)说(shuō)，他(tā)们认为国内经(jīng)济的复苏节奏可能(néng)大概率(lǜ)是一波三折趋势向上的弱(ruò)复苏态(tài)势，当下港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随(suí)着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从(cóng)流动性角度来看，美联储暂停加息(xī)虽在节奏上较(jiào)难判(pàn)断，但往未来看(kàn)是大概率事件，预计(jì)人民币汇率的(de)压(yā)力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益(yì)于国内(nèi)经(jīng)济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然值(zhí)得重点关注。”张昳泓表示(shì)，港股市场(chǎng)由于其(qí)离岸市场(chǎng)特性，海外投资人占比较高，受国内及(jí)海(hǎi)外(wài)多重因素影(yǐng)响，市场整体(tǐ)波动性较(jiào)大，建议投资人可以逢低布局，更多可以采取基(jī)金定(dìng)投的(de)方(fāng)式投资于(yú)港股市(shì)场。

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