“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的(de)看点。即(jí)使考虑去年的低基(jī)数，4月的(de)出口增速也不(bù)赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验(yàn)证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出(chū)口通胀(zhàng)作(zuò)为(wèi)传(chuán)统(tǒng)观(guā张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗n)察中国出口增(zēng)速的(de)重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一(yī)路”国(guó)家转(zhuǎn)移(yí)，其(qí)对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与实际出(chū)口增(zēng)速持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年(nián)以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的(de)波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快部分源于去年低(dī)基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点(diǎn)图(tú)看(kàn)，量价齐(qí)升的(de)汽车出口(kǒu)反映海外车(chē)市较高景气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一(yī)段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全球半导(dǎo)体周期(qī)影响(xiǎng)，集(jí)成电路(lù)4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些(xiē)国(guó)家的(de)进口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在(zài)一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下(xià)的进口增(zēng)速情况，同时(shí)参考(kǎo)201张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗8至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不(bù)少，我国全(quán)年出(chū)口增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出(chū)口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入(rù)世(shì)界贸(mào)易组织后(hòu)、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫(mò)破裂(liè)，全(quán)球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观(guān)情景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数(shù)据口径差异(yì)和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国进口的(de)数据和中国(guó)向各(gè)国(guó)出口的数据(jù)存在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差(chà)异还较(jiào)大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带(dài)一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测算是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在(zài)今年(nián)下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发(fā)达经济体对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增(zēng)长不(bù)及(jí)预期，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超(chāo)预(yù)期(qī)，对(duì)于(yú)中国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗