中国金融行业(yè)加速对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底、20日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕21年初完(wán)成工商登(dēng)记(jì)，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务(wù)手续(xù)费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费(fèi)从(cóng)上年(nián)的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是(shì)相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年(ni日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕án)业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的(de)合(hé)并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调(diào)事项段(duàn)的无保留意(yì)见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提(tí)供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对(duì)接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生命周期财富(fù)管(guǎn)理的(de)理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和(hé)财富(fù)规划(huà)方面的业(yè)务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多(duō)元化的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外(wài)资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国(guó)资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构(gòu)来华(huá)展业(yè)便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际(jì)金融(róng)机构直接合(hé)作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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