“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出口最(zu武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义ì)大的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩(hán)国(guó)、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家(jiā)在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的出(c武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义hū)口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和(hé)增速快武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义(kuài)速上升(shēng)，导致港口数据(jù)与实(shí)际出(chū)口增速持续偏离(lí)，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本(běn)保持(chí)统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背(bèi)离(lí)。出口结构(gòu)性(xìng)变(biàn)化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息(xī)的(de)噪(zào)音(yīn)和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂(zàn)时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出(chū)口金(jīn)额维持强势(shì)，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全(quán)球(qiú)半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集(jí)成(chéng)电(diàn)路(lù)4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一(yī)带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥(huī)了越(yuè)来越重要(yào)的作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可(kě)能主要来自于(yú)存(cún)量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路(lù)沿线10国(guó)的(de)进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占(zhàn)比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预测，思(sī)路(lù)为在(zài)中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考(kǎo)意义的(de)三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参(cān)考。我们(men)对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能(néng)在下(xià)半(bàn)年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全(quán)球(qiú)经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风(fēng)险(xiǎn)，主要来(lái)自(zì)于(yú)两个方面：数据口径差异和(hé)欧美(měi)经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我们(men)基于(yú)“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不(bù)确(què)定(dìng)性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国出口的拖累不(bù)足。

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