近日(rì)，国内上(shàng)市交易的4只公募商品(pǐn)期货基(jī)金陆续公布了一季报。在一季度商(shāng)品市场整体下跌的(de)背景下，4只公募商(shāng)品期货基金(jīn)也表现不佳，仅(jǐn)建信(xìn)能源化工期货ETF利(lì)润为正。值(zhí)得注意的是(shì)，国投瑞(ruì)银白银期货LOF份额在报告期内增(zēng)加(jiā)4.30亿份，增幅近(jìn)三(sān)成，备受(shòu)投资者(zhě)青(qīng)睐。

　　具体来看(kàn)，已实(shí)现收益和利润方面，一季度(dù)，建信能源化工期(qī)货ETF已实现收益1637.71万元(yuán)，利润2491.41万元；国投瑞(ruì)银白银期货LOF已实(一寸多少厘米公分 一寸是几个手指shí)现收(shōu)益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实(shí)现收益-1196.50万元，利润-992.33万(wàn)元；华夏饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收(shōu)益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已实现(xiàn)收益和利润(rùn)有何一寸多少厘米公分 一寸是几个手指an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>一寸多少厘米公分 一寸是几个手指区别？4只公募(mù)商品期(qī)货基(jī)金在一季报中均提及，本(běn)期已实现收益指基(jī)金本期利息收入、投资(zī)收益、其他收入（不含公允价值变动收(shōu)益）扣除相(xiāng)关费用(yòng)和信用减值损(sǔn)失后的(de)余额，本(běn)期利润为本(běn)期已实现(xiàn)收益加上(shàng)本期(qī)公允价值变动收益。

　　期(qī)末基金(jīn)资产净(jìng)值方(fāng)面，截至3月底，国(guó)投瑞银(yín)白(bái)银(yín)期货(huò)LOF资产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货(huò)ETF、建(jiàn)信能源化工期货ETF、大(dà)成有色金属期货ETF资产净值分别为5.53亿(yì)元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基(jī)金份额净值方面，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白(bái)银(yín)期货LOF低于(yú)1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增(zēng)长(zhǎng)率方面(miàn)，报告期内，仅建信能源化工期货ETF实现(xiàn)正增长，净(jìng)值增长率为5.57％，大成有(yǒu)色(sè)金属期货ETF、国投瑞(ruì)银白银期货LOF、华夏(xià)饲料豆粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化(huà)，可以反映出投(tóu)资者的偏好。从份(fèn)额变动来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只(zhǐ)商品期货(huò)基金均(jūn)受到净申(shēn)购。截至3月底(dǐ)，国投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF份额(é)较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高(gāo)达27％；建信能源化工期(qī)货ETF份额较期(qī)初增加2300万份至2.94亿份，增(zēng)幅(fú)8.50％；大(dà)成有色金属期(qī)货ETF份额(é)较期初增加700万(wàn)份至(zhì)1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少(shǎo)1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕(pò)市场整体走出下跌行情，华夏(xià)基金认为，主要原因有以下几点(diǎn)：首(shǒu)先，美(měi)国硅(guī)谷银(yín)行倒闭消息在资本市场(chǎng)持续发酵，导致了原油以及美豆(dòu)等(děng)大宗(zōng)商品价格下跌，引领(lǐng)国(guó)内豆粕价格(gé)下挫；其次(cì)，国内现(xiàn)货(huò)供应相对充(chōng)裕，由于(yú)加工利润(rùn)尚可(kě)，加之(zhī)巴西(xī)大(dà)豆丰产(chǎn)上市，近(jìn)几个月国内大豆(dòu)到港量趋于增加，同时由于下(xià)游提(tí)货消极(jí)，油厂豆粕不(bù)断累(lèi)库(kù)，部分油厂(chǎng)甚至出现(xiàn)胀库(kù)现象，导致豆粕现货跌幅过(guò)大；最后，需求(qiú)端低迷不振，由(yóu)于春节(jié)前养殖产品集中出(chū)栏，春节(jié)后一(yī)段(duàn)时间一般(bān)是豆粕需求淡季，而今(jīn)年由于生猪价格(gé)持续下行，养(yǎng)殖业(yè)复(fù)产积(jī)极性不高，加之非洲猪瘟疫情(qíng)偶发，使得豆粕需(xū)求更是雪上加(jiā)霜，油(yóu)厂(chǎng)豆粕(pò)成交和提(tí)货量处(chù)于偏(piān)低(dī)水平。

　　关(guān)于报告期内基金投(tóu)资策略和运作分析，国投瑞银基(jī)金(jīn)表示，一(yī)季(jì)度(dù)白银在(zài)初期两个月处于振荡(dàng)调(diào)整，在三月份又很(hěn)快反弹至年初位置。黄(huáng)金较白银表现更(gèng)为强势(shì)，金银比价有所抬升。前期走势主(zhǔ)要受(shòu)制于(yú)白银工业属性及美联(lián)储加(jiā)息预期升温影(yǐng)响(xiǎng)，白银表现出更高的波(bō)动性。后期则主要(yào)是欧美银行业出现流动(dòng)性危机，导致避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，也大幅降低了市场对于美联(lián)储的加息(xī)预期(qī)。

　　国投瑞银基金认为(wèi)，美联(lián)储货币政策调(diào)整节奏与经济衰(shuāi)退担忧继续(xù)主导贵金属(shǔ)行情，同时也(yě)需关(guān)注突发地缘政治、金融体系的流(liú)动性风(fēng)险、新兴经(jīng)济体债务风(fēng)险等黑天鹅事件的影响。今年以来，美联储已连(lián)续(xù)加息两次各25BP，加(jiā)息(xī)步伐明(míng)显(xiǎn)放缓(huǎn)，点阵(zhèn)图显示(shì)美联储今(jīn)年或还有一次加(jiā)息。随着美国加息渐入尾(wěi)声，而(ér)通胀仍(réng)处于(yú)高(gāo)位，宏(hóng)观环境对贵金属相对有利，贵金(jīn)属配置(zhì)价值(zhí)进(jìn)一(yī)步提升。考虑(lǜ)到白(bái)银的高弹性及金(jīn)银(yín)比价的相对高(gāo)位，建议择机积极配置。

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