5月迎来(lái)开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络(luò)。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月的(de)大(dà)盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设(shè)备(bèi)、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域(yù)规(guī)划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每(měi)年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在(zài)降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级(jí)市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的(de)背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要(yào)么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望(wàng)经(jīng)济(jì)会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式(shì)改(gǎi)善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定(dìng)性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维仍在，悲我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来(lái)看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市(shì)场(chǎng)下(xià)跌后(hòu)5月(yuè)有些积(jī)极因(yīn)素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经(jīng)济下行动能(néng)，基本(běn)面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然(rán)是政策(cè)主要(yào)目标(biāo)，政府不托底，政策不(bù)全面放松的(de)情况下(xià)，房(fáng)地(dì)产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子稳措施(shī)亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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