分析(xī)人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构(gòu)或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市(shì)场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写)人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加注融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金融安(ān)全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平与重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人员、基金(jīn)经理等(děng)相关人员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或(huò)者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一(yī)家公司发行的证券市值不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的(de)金融(róng)工具占基金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的(de)规模合(hé)计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余(yú)期(qī)限不(bù)得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基(jī)金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金(jīn)规(guī)模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时(shí)，可(kě)能会(huì)对金(jīn)融市场(chǎng)的(de)流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范(fàn)流动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步(bù)提升(shēng)，将有效防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写》也做(zuò)出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估(gū)重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应(yīng)对(duì)预案。风险应对(duì)预案应(yīng)当报(bào)中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理(lǐ)人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据(jù)风险应对预案等对重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成(chéng)一(yī)定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好的投(tóu)资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求(qiú)，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是(shì)否在(zài)公(gōng)布(bù)的重点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在(zài)背书因素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

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