周一的股市震荡(dàng)翻红，上周股市下(xià)跌期间净买入的(de)“抄底(dǐ)资(zī)金”笑(xiào)了(le)。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个(gè)交易日市场总体下跌(diē)期间，资金更是(shì)净买入220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流(liú)向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到(dào)资金(jīn)净流(liú)入，“中特估”长期投资价值被资(zī)金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调的(de)科创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸引资金追逐(zhú)；净流出(chū)方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非(fēi)银(yín)、电(diàn)力ETF等短期(qī)净流出，资金出现短期(qī)避险，但(18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗dàn)鉴于(yú)多数标(biāo)的估值仍(réng)在低位，多家机(jī)构(gòu)仍看好(hǎo)长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　净流入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日(rì)股票(piào)ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净(jìng)流(liú)入(rù)资金39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到(dào)上(shàng)周5个交易日(rì)，5天股市调整期间，资(zī)金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截(jié)至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入(rù)资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指数(shù)ETF等(děng)产品，净(jìng)流入资(zī)金也位居(jū)前列。

　　而(ér)从5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数(shù)涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导体(tǐ)ETF成(chéng)为资金净(jìng)买入的榜首，单(dān)日(rì)净(jìng)买入金额(é)接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也(yě)位居(jū)净流(liú)入资金前(qián)列(liè)，而在近日(rì)遭遇高位(wèi)回(huí)调(diào)的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还(hái)有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑(jí)，在游(yóu)戏板块(kuài)行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向(xiàng)情(qíng)况，一位公募股票(piào)权益基金(jīn)经理表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)耐用(yòng)品复苏的空间受限、出口下行及地产(chǎn)销(xiāo)售恢复疲软(ruǎn)将(jiāng)驱动市场展现出更(gèng)多结构性机会。不(bù)过，在短(duǎn)期市场(ch18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗ǎng)炒作热度回落，波(bō)动(dòng)率偏(piān)高的情况(kuàng)下，资金(jīn)可(kě)能更青睐用大(dà)盘宽基(jī)指数(shù)，比如科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300指数(shù)等(děng)来(lái)跟踪市场，以获(huò)取整个(gè)市(shì)场(chǎng)的平均回报。

　　而(ér)在行业方面(miàn)，沪上一(yī)家(jiā)公(gōng)募机构分析，由于(yú)近日(rì)以游戏为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前(qián)期炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但从长期看(kàn)，资(zī)金(jīn)还会长期关注数字(zì)化对生产力(lì)的提升(shēng)，因(yīn)此，包括计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等调整下(xià)来的(de)行业，可能会继续(xù)受到了资(zī)金的(de)关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重股高位调整，上周(zhōu)沪指下(xià)跌(diē)。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快(kuài)，导(dǎo)致(zhì)博弈资金出现分歧，随着建筑、银(yín)行、石(shí)化(huà)等PB逐步修复，权(quán)重(zhòng)板块内部出现分化，获利兑现需求(qiú)叠加经济数据(jù)不及预(yù)期(qī)，权重板(bǎn)块回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金(jīn)认为，从长远看，“中特(tè)估(gū)”或有望引领低估值央企(qǐ)的价值重估，有基本面支撑的低估值央企或(huò)有望(wàng)受益。

　　博时(shí)基金权益(yì)投资一部基金经理吴(wú)鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场(chǎng)对部分(fēn)传统行业国(guó)央企的严重(zhòng)低配和(hé)低估。而在这种大幅低(dī)估和低配(pèi)背景下，部(bù)分企(qǐ)业因为(wèi)自(zì)身经营改(gǎi)善、高(gāo)股息水平等特征，使(shǐ)得其估值修复成(chéng)为了可能。虽然经过前期反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由于(yú)情绪和资金仍(réng)旧是主导(dǎo)，短(duǎn)期(qī)表(biǎo)现存(cún)在剧(jù)烈波动(dòng)可能；从中期(qī)看(kàn)，整体大金融当前估值(zhí)仍旧(jiù)处于中低水平(píng)，部(bù)分个股尤其是基本面明显改善(shàn)的个股，仍旧(jiù)有估(gū)值修(xiū)复的空间。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周下跌的A股市(shì)场中，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超出(chū)净流出(chū)资金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及部分海(hǎi)外指数遭(zāo)遇资金的净卖(mài)出。

　　从资金净流(liú)出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的(de)基(jī)建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为(wèi)单日(rì)之最。另(lìng)外，证券保险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品，单日净(jìng)流(liú)出(chū)资金也超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指数(shù)中，今年来“越跌越买(mǎi)”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂(zàn)净流出(chū)现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出(chū)，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利了(le)结”资(zī)金(jīn)，单日净流(liú)出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板(bǎn)块受益于“一带一路(lù)”板块前期涨幅较大，有调(diào)整要求，可(kě)能会受到(dào)获利(lì)盘的短期卖出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基金评价净流出的(de)证券保(bǎo)险(xiǎn)板块称，一季报陆(lù)续披露，非银金融业绩超预期，证券(quàn)板块(kuài)市场交投活跃度较一季(jì)度(dù)显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏下行(xíng)业景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)望持续修复。保(bǎo)险板块一季报(bào)净利润超(chāo)预期(qī)，部分险(xiǎn)企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实现了一(yī)定的增长，负债端V型(xíng)反(fǎn)转趋势较明显，资产端(duān)或有望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力板块，民(mín)生加银基金(jīn)认(rèn)为，2023年宏观经济(jì)运行总体回升有(yǒu)望(wàng)将促(cù)进电(diàn)力消费需求增长。受上(shàng)年同期低基数等因素影响，预(yù)计(jì)今年(nián)二季度电力消(xiāo)费增速将有望回升。在电力(lì)市场化改革的持(chí)续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市场机(jī)制(zhì)有望持续推广，容量补偿电(diàn)价等机(jī)制或有望(wàng)出台。

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