在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还(hái)要有个(gè)跌停(tíng)板才(cái)和(hé)净值(zhí)一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科(kē)创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落(luò)袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关(guān)注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示(shì)后(hòu)有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前(qián)跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买入(rù)，产(chǎn)生了(le)供不(bù)应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市(shì)场价(jià)格，让(ràng)价格走在(zài)指数(shù)涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就会产生(shēng)基金(jīn)产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期(qī)出(chū)现高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而(ér)高溢价回归(guī)的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买入(rù)高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本(běn)股市(shì)持续(xù)上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本回(huí)流日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济(jì)活(huó)动复(fù)苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今(jīn)年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式(shì)提振(zhèn)股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度(dù)不高(gāo)等(děng)问题，建议投(tóu)资者在自(zì)己能力(lì)圈内投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带(dài)来(lái)的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业(yè奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色)前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来(lái)净(jìng)流入资金(jīn)最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的(de)追逐，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示(shì)，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发(fā)展动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额(é)流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等(děng)近期(qī)出(chū)现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资(zī)金出现流(liú)出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机(jī)会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关(guān)注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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