近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进(jìn)行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资(zī)的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的(de)天使投(tóu)资人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第(dì)四个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股(gǔ)的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股，同时企(qǐ)业(yè)类型(xíng)变(biàn)更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果文化(huà)做的(de)很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目(mù)效果可(kě)能(néng)需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联(lián)合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去(qù)年称(chēng)，受众面最广的(de)是(shì)线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与(yǔ)网络(luò)热(rè)议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投(tóu)、合(hé)一(yī)集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反(fǎn)应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性(xìng)和(hé)不(bù)可复制性。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大(dà)的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是(shì)这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行业中的(de)一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故(gù)事起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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