银行业危机(jī)再(zài)现(xiàn)？

　　昨夜美股开盘(pán)不久(jiǔ)，第一共和银(yín)行盘中(zhōng)跌(diē)幅一度(dù)扩大至超过40％，经历(lì)至少五次停牌，股价再刷(shuā)新(xīn)历史新低，市(shì)值一度跌破(pò)10亿美元。

　　据英(yīng)国(guó)《金融时(shí)报》报道，知情人士说，几个星期(qī)以来，第一共(gòng)和银行已在(zài)为(wèi)其(qí)部分业务寻找买家，但潜在的收购方担心(xīn)承担过多风险。目(mù)前可能的解决(jué)方案是，向近期曾为(wèi)第一共和银行(xíng)注资300亿美元的大型银行(xíng)寻求帮助，或者由美国(guó)联邦存款保(bǎo)险公司接管该银行，并为(wèi)所有存款提供政府担保。

　　而据CNBC援引消(xiāo)息人士报(bào)道，白宫或美国(guó)财政部无意干预(yù)该银(yín)行的状况。

　　CNBC财经记者(zhě)和(hé)市场新闻(wén)分析师David Faber说(shuō)，他目前不(bù)知道这家(jiā)银(yín)行能否在未来的日(rì)子继续经营下(xià)去，也不知道联邦存(cún)款保险(xiǎn)公司是否会对此家(jiā)银行(xíng)发(fā)表“破产(chǎn)声(shēng)明”。但他说：“解决方案(àn)（可能是联邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司(sī)的(de)接(jiē)管）目前正变得越来越有可能，因为第(dì)一共和银行找到买家的机(jī)会‘几乎(hū)为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两油日内跌幅快速(sù)扩大(dà)至(zhì)3％。

　　有(yǒu)市场评论称，尽管此(cǐ)前API报告(gào)显示美(měi)国上(shàng)周原油库存(cún)降幅大于预期，由(yóu)于市场消化了疲弱的美国经济数(shù)据，对美国经济(jì)衰退的担忧增加，油价周(zhōu)三延续前(qián)一(yī)交易日(rì)的跌势(shì)，目前已(yǐ)经抹(mǒ)去了自欧佩克+4月初宣布进一步减产以来的全部(bù)涨幅。

　　截至今晨收盘，第一共和银行收跌近30％再创历史新低，最新报道称，美国联邦存款保(bǎo)险公司(sī)FDIC威胁下调(diào)该行(xíng)评级，将限制第(dì)一共(gòng)和(hé)银行从美联储取(qǔ)得融资的(de)渠道。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元(yuán)/桶；布伦特(tè)6月(yuè)原油期(qī)货收跌(diē)3.81％，报77.69美元/桶，抹去了(le)自OPEC+本月初因(yīn)需求(qiú)低迷(mí)而(ér)减产带(dài)来的价格涨幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷(mí)离”

　　宏(hóng)观层面风险不断，让美(měi)联储5月的加息路径(jìng)变得“扑朔迷离”。一边(biān)是仍然高企的通胀，一边(biān)是(shì)银行系(xì)统危机以及由此扩大的经济衰退(tuì)阴(yīn)霾，美联储会如何选择，无疑是市场最引人瞩目的焦(jiāo)点。

　　在广(guǎng)州金控期货研究所副总(zǒng)经理程小勇看来，对(duì)于美联储货(huò)币政策，大概率还是维(wéi)持加息的大方向，只(zhǐ)不过加息力度会维持(chí)25个基点(diǎn)，不会像(xiàng)去年那样以50个基点(diǎn)的(de)大力度加(jiā)息。

　　“首先，考虑到美国(guó)通胀(zhàng)具(jù)有很强(qiáng)的粘性，当前核心通胀(zhàng)增(zēng)速依旧(jiù)处于历史高位，3月高(gāo)达(dá)5.6％，较(jiào)此轮高点仅仅回落了(le)1个百分点(diǎn)，‘通胀中的通胀’3月住房租(zū)金价(jià)格指数增速(sù)高达8.3％。其次，尽(jǐn)管高(gāo)利率和(hé)美国银行业危机引发了经济减速，但是据我(wǒ)们测算当前美国私人(rén)部门(mén)资产负债表受冲击的影响大(dà)约将在三(sān)、四季度出现，短(duǎn)期经济减速不至(zhì)于引(yǐn)发(fā)美联(lián)储货(huò)币(bì)政策转向。从历史上(shàng)美联储(chǔ)加息的经验来(lái)看，高通胀下的美联储(chǔ)加息并(bìng)不(bù)会因经济减速而转向。此外，美国地区银行担忧引发银行(xíng)股大跌(diē)，但由于当前(qián)美(měi)国商(shāng)业(yè)银行危机主(zhǔ)要是资产负责错配(pèi)，并非(fēi)如(rú)2007年次贷危(wēi)机(jī)时那样的产品层层嵌套和加杠杆导致(zhì)危机爆发时过渡去杠杆，金融市场系统性风险暂(zàn)难(nán)发生。”程小勇表示。

　　混沌(dùn)天(tiān)成期货研究院(yuàn)首(shǒu)席(xí)宏观分析师赵(zhào)旭(xù)初同样认为(wèi)，由美国银行业(yè)“爆雷”引发系(xì)统(tǒng)性风险的可能性是较小的，基(jī)于此，美联储(chǔ)也不会轻易改(gǎi)变“显著控制通(tōng)胀(zhàng)”的目标(biāo)。“从硅(guī)谷银行的事(shì)件来看，政策(cè)部门应对危机的速度和(hé)积极(jí)性非常(cháng)高，在(zài)这种形式下，去押注系(xì)统性风险发生(shēng)概(gài)率(lǜ)比较低的(de)。对于通胀率，当前(qián)市场主流的预测对5月CPI是4％，即便到了(le)市场认(rèn)为有一定降(jiàng)息(xī)概率的7月，CPI预(yù)测也有3.5％以上，除非是(shì)出现了(le)几乎失控(kòng)的风险，如金融机(jī)构或者非金融(róng)企业大面积的‘爆雷’，否则在(zài)这个(gè)通(tōng)胀水平预测下，美联(lián)储是不会(huì)在7月份(fèn)就去(qù)做降息操(cāo)作的。”他说。

　　据(jù)外媒报道，对于美国通胀将从几十年来的最高水平进一(yī)步回落多少这(zhè)一争论，全(quán)球知(zhī)名机构的基金经理(lǐ)们也(yě)开(kāi)始产生分(fēn)歧(qí)。其中，一方是(shì)安联环(huán)球投(tóu)资和(hé)西部信托等(děng)公(gōng)司认为，美联储和其他(tā)央行将在加息方面取(qǔ)得胜(shèng)利，即使(shǐ)这意味(wèi)着继续加息、控制通胀到2％的目标可(kě)能会让经济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)。而(ér)另一(yī)方面，贝莱德(dé)和DoubleLine等(děng)公司则质疑，面对粘性极强的通胀(zhàng)，美联(lián)储和其他央行的政策制定者是否真的愿意(yì)冒让(ràng)数百(bǎi)万人失(shī)业的风险，换(huàn)句话说，央行们最终(zhōng)可能不(bù)得(dé)不做出(chū)妥协，容忍(rěn)高于目(mù)标的通胀。

　　相(xiāng)关(guān)数据显示，4月美国消费(fèi)者信心指数降至了101.3，为(wèi)去年7月以(yǐ)来最低水平。对此，程小勇表示，从美国居民消费(fèi)来看，高利率(lǜ)和(hé)银行业信贷收(shōu)紧导致消费(fèi)者信心(xīn)指数下(xià)降，消(xiāo)费支出增(zēng)速(sù)放缓(huǎn)是(shì)确定性事件，说明(míng)未来(lái)美国经济继续减速也是大概率事(shì)件。然而，由于美(měi)国居民(mín)消费支(zhī)出(chū)增速虽然(rán)在下(xià)滑，但在(zài)2月还是(shì)维持正增长(zhǎng)，使得(dé)市场避险情(qíng)绪短(duǎn)期虽有升(shēng)温，但不至于出发市场系统性泡(pào)沫，通(tōng)过贵金属温和反弹(dàn)也可以验(yàn)证这一点(diǎn)。不过，随着(zhe)美国居(jū)民利(lì)息支出占可(kě)支配收(shōu)入的比例越来越高，未来并不排除由于经济严重(zhòng)减速加快导致大规模恐(kǒng)慌(huāng)再现的情(qíng)况(kuàng)出现。

　　“消费者信(xìn)心的下(xià)降和最(zuì)近的(de)美国居民部门(mén)信用卡违约率上升是相匹配的(de)，在高通胀高利率经(jīng)济下行的环(huán)境(jìng)下(xià)，居民部(bù)门的资(zī)产负债(zhài)表(biǎo)和(hé)收入状况边(biān)际(jì)上(shàng)会有恶化也是情理之中；但美国居民部门已经经(jīng)过了十年的去杠杆(gān)，本(běn)身(shēn)资产负(fù)债处于一个相对健康的(de)状况，这(zhè)也是(shì)为何即便消费信心在恶化，即便银行(xíng)利率在飙升(shēng)，美国居民部门的(de)消(xiāo)费(fèi)贷款仍然在继续(xù)扩张(zhāng)，这显示(shì)着美国居(jū)民部(bù)门的需求(qiú)仍(réng)然十分有(yǒu)韧性(xìng)。”赵旭(xù)初表示。

　　在赵(zhào)旭初看来(lái)，当前市场避险情绪的催化(huà)有两(liǎng)方面(miàn)的背(bèi)景，一是按照历(lì)史(shǐ)经(jīng)验看，海外加息结(jié)束到降息(xī)之间就是一个容易(yì)出风(fēng)险的时间(jiān)段；二是能够(gòu)激(jī)发(fā)风险(xiǎn)偏好的中国这(zhè)边的复苏环比(bǐ)高点已经看到，同比高点接近看到(dào)，在中国(guó)没有(yǒu)更(gèng)多刺激政策的情况下，市(shì)场对全球经济的预期(qī)想要进一(yī)步边际(jì)改善是比较困难(nán)的(de)。

　　“在这样的背(bèi)景下，近(jìn)日A股(gǔ)的(de)主线题材下跌(diē)与海(hǎi)外银行业危机共(gòng)振成为了一个激发避险情绪(xù)升级的导火索。”赵旭(xù)初(chū)认为，今年大的宏观(guān)周(zhōu)期和前几年(nián)有所(suǒ)不同，国(guó)内(nèi)和海外(wài)出现明显的周期背离(lí)，且海外(wài)的政策部门(mén)应对(duì)危机(jī)的(de)速(sù)度又很快，所以(yǐ)不(bù)至于出现单(dān)边的持续性共振，这就导致各类风险资产难(nán)以出现大幅度(dù)的流畅单边行情，比(bǐ)较(jiào)合适的(de)操作思路(lù)应该是(shì)“在(zài)下(xià)跌时(shí)不(bù)过分恐慌、在(zài)上涨时也不过分(fēn)乐观”。

　　宏观环境走(zǒu)弱 有(yǒu)色(sè)金属全线(xiàn)下行

　　在(zài)宏观环境偏弱的影响下，昨(zuó)日的有(yǒu)色金属板块全面下行。沪铜(tóng)主力合约2306大(dà)幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低(dī)0.91％，沪镍主力合约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪(hù)铅主力(lì)合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有色金属研究总(zǒng)监(jiān)展大鹏表示，整(zhěng)体来看，有色(sè)金属的全(quán)面下行有(yǒu)两个利空背景(jǐng)和(hé)一个触发因素，一是临近美联储5月份议(yì)息会议，加息25个基点的概(gài)率升至高位，市场表现(xiàn)出谨慎情绪；二是面临(lín)国内五一假期，资(zī)金提(tí)前(qián)流出(chū)规避不确定性(xìng)风险；三是前一晚欧美银(yín)行季报(bào)再(zài)爆利空，引发市(shì)场(chǎng)对银(yín)行业危机蔓延的担忧，避险(xiǎn)情(qíng)绪骤然(rán)升温，美股大幅下挫(cuò)，美元指(zhǐ)数快速回升，成为(wèi)有色板块(kuài)全面(miàn)下行(xíng)的直接触发(fā)因素。

　　“可以看(kàn)出，当前宏观情绪对市场的扰(rǎo)动较大。市场一(yī)直(zhí)在衰退(tuì)论和加息预期之间摇(yáo)摆不定。一方面对(duì)银行业和全(quán)球经(jīng)济前景感到担忧(yōu)，担(dān)心陷入衰(shuāi)退，衰退论升(shēng)温又会使(shǐ)得(dé)加息预期降(jiàng)低。加息预期(qī)降(jiàng)低(dī)后又不得不面对高企的通胀数据，美联储(chǔ)喊话加息(xī)不应停止(zhǐ)，市场又(yòu)继续预测衰退，周而复(fù)始。”国海(hǎi)良(liáng)时期货有色(sè)金属分析师何燕(yàn)艳表示(shì)，此外，国内面(miàn)临五一假(jiǎ)期，之前(qián)看多需求(qiú)修(xiū)复的情绪慢慢平复，也使得价格(gé)下跌(diē)。

　　具体品种来看，何燕艳表(biǎo)示，以铜(tóng)和铝为代(dài)表的(de)大部分品种还在区间(jiān)运行，除了锌的空(kōng)头势头(tóu)较为(wèi)明显，而镍(niè)和锡则是辗转反100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两弹状态。

　　展大鹏(péng)表示，二季度是有(yǒu)色金属的传统旺季，4月的开(kāi)局延续(xù)了(le)需求(qiú)的强(qiáng)预期，有色一度出现触(chù)底反弹和(hé)冲高预期(qī)，但随(suí)着4月旺季过(guò)半，市(shì)场却出现不一样的声(shēng)音。一是精炼铜及再(zài)生铜制杆、铝材加工(gōng)和(hé)镀锌板等(děng)行业(yè)样本企业开工(gōng)率却出现接连下降，社会库存虽然持(chí)续去化，但速度较3月(yuè)份明显(xiǎn)放(fàng)缓；二是部分下(xià)游加工企业订(dìng)单难以为继，且产成(chéng)品库(kù)存较往(wǎng)年出(chū)现小幅累积，这也就意味(wèi)着(zhe)之前(qián)的“强预期”出现“弱兑现100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两”的情况，或者说3月份的高开工透支了部分(fēn)旺季的需求。

　　“对(duì)铜价(jià)来说(shuō)，海(hǎi)外‘衰退(tuì)+加(jiā)息’的宏观环(huán)境并(bìng)不支持价格高走，同时国内(nèi)劳动节假(jiǎ)期即将到来，资金从有色市场(chǎng)流出规避不确定性(xìng)风险，价格(gé)出现回调并不意外，昨日(rì)有色(sè)价格快速(sù)回落也(yě)是近段时间对利空(kōng)因素(sù)的集中(zhōng)体现，节前(qián)宜谨慎(shèn)。”展(zhǎn)大鹏表示，不(bù)过，5月(yuè)中上旬延续旺季下，需求不会大幅走弱，因此若价格在(zài)节前持续表现偏弱(ruò)，下游企业可适当补库过节。

　　何燕(yàn)艳(yàn)介绍说(shuō)，从具(jù)体的(de)行业数据来看，下游需求无疑是(shì)在慢慢复(fù)苏(sū)的。如(rú)房屋竣工(gōng)面(miàn)积19422万平方米，增长14.7％，较上期(qī)回(huí)升6.7％。但是反应在下游(yóu)开工率上最近几周出现了高位停滞，没有进一(yī)步的增长，可能和旺季慢慢过去也有关系。此外，4月的(de)总体预(yù)测值(zhí)普遍也没有高于3月，虽然下降数值也不大，但也没能有力(lì)提振需(xū)求。不(bù)过，何燕(yàn)艳表示，价格一(yī)旦大(dà)跌到目(mù)前(qián)的状态(tài)，现货(huò)上面买盘又会(huì)出现，错综复(fù)杂之下走势也表现的(de)偏(piān)振荡。

　　“当前，宏观面上的市场预(yù)期过于一致(zhì)，主流观点(diǎn)认为加息已近尾声，最(zuì)坏的时(shí)候已经过去，但今年可能不会(huì)降息。我(wǒ)们要警惕这种市场过于一致的情况。因为(wèi)美通胀高位持续，美联储(chǔ)的结果导(dǎo)向(xiàng)很可能(néng)使(shǐ)得加息(xī)时间或者幅度超(chāo)预(yù)期(qī)，这样市场就会(huì)有超(chāo)预期的(de)下跌(diē)。最主要的是，有(yǒu)色(sè)板块多(duō)数品(pǐn)种供应增加总体比较确定(dìng)的(de)，需求跟不(bù)上供应的增速(sù)，整个周期是向下而不(bù)是(shì)向上。因此，我对整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块还是持中线偏空思(sī)路，投资(zī)者可(kě)以(yǐ)用振荡(dàng)的(de)策略去(qù)操作。”何燕(yàn)艳说。

　　宏观经济是对未(wèi)来的(de)预(yù)期，更(gèng)多(duō)的是反映市场对未(wèi)来一个季(jì)度、半年度甚(shèn)至更长时间的(de)需(xū)求(qiú)预期，展大鹏认为，其对有色(sè)板块的短(duǎn)期或(huò)短(duǎn)线影响并不显(xiǎn)著，短期可关注(zhù)供求现状与(yǔ)价格趋势的(de)关系(xì)以及可能(néng)突发的风险事件上。“对有色而言(yán)，投资者更多担(dān)心的是在(zài)多空(kōng)分歧的位(wèi)置和时间节点突发未(wèi)知的(de)风(fēng)险事件，从而放大了价格短线(xiàn)的波动性，带来(lái)持仓管理的(de)压力。”他说。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两