在华尔街(jiē)经(jīng)济学家(jiā)和(hé)央行(xíng)官员(yuán)争论(lùn)美(měi)国经济是(shì)否以及何时(shí)会陷入(rù)衰(shuāi)退之(zhī)际(jì)，大型基金经理们并没有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越(yuè)来越(yuè)多的专业选股人士将(jiāng)资金从银(yín)行(xíng)等对经济敏感的股票(piào)中(zhōng)撤出，转而投资公(gōng)用事业和(hé)基本消费品等(děng)在24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电经济低迷(mí)时期被(bèi)视为具有弹性的(de)股票。

　　美(měi)国(guó)银行汇编的数据显示(shì)，同时做(zuò)多(duō)和做空的对冲基金(jīn)已将其(qí)周期(qī)性股票(piào)与防御性(xìng)股票的比(bǐ)例(lì)降至(zhì)至(zhì)少2012年以来的最低水平。对于(yú)只做多的基金经理来说，他们(men)对周期(qī)性公司(这些公司的命(mìng)运取决(jué)于商业周期的起(qǐ)伏)的(de)相(xiāng)对敞口接近(jìn)2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这一切都突显了(le)主动投(tóu)资领域(yù)的悲(bēi)观情绪仍在加剧，尽管美(měi)股从去年(nián)10月(yuè)低(dī)点(diǎn)反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国(guó)银行策略师表示，主(zhǔ)动选(xuǎn)股者“为2009年式的(de)衰退做好了准备”。<24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电/p>

　　周期(qī)股相对防御股的比例降至近10年低(dī)点

　　最近对防(fáng)御股的(de)偏好与去年不同，当时对衰(shuāi)退(tuì)的担忧蔓延(yán)，主(zhǔ)动型(xíng)基金紧紧抓住周期股。这一立场(chǎng)表明，人(rén)们相信美联储(chǔ)有能力通(tōng)过积极的(de)抗通胀行动实(shí)现软着陆。现(xiàn)在，这(zhè)种乐观情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位数据进一步证(zhèng)明，专(zhuān)业人士持续看空股市。在(zài)美国银行(xíng)4月份(fèn)对基金经理的最新(xīn)调查中，现金持(chí)有(yǒu)量(liàng)保持在较高水平，相对(duì)于股(gǔ)票，债券(quàn)比2009年以来的(de)任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表(biǎo)示，在市场(chǎng)开始(shǐ)逃(táo)离时，只(zhǐ)做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者(zhě)的谨慎态度与基于图表(biǎo)信号配置资产的计算(suàn)机(jī)驱动策略形成了鲜明对比。由于(yú)股市稳步上涨和市场波(bō)动性下降，趋(qū)势追踪基金和波动性目标基金等(děng)系统(tǒng)性资金管(guǎn)理公(gōng)司近(jìn)几(jǐ)个月(yuè)增(zēng)加了股(gǔ)票持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓位模型最(zuì)能说明这种分(fēn)歧立(lì)场。德意志银行称(chēng)，量(liàng)化基金继续抢购(gòu)股(gǔ)票，而自由裁量投(tóu)资者的敞口已降至(zhì)一年区间(jiān)的底部。

　　看空(kōng)者将(jiāng) 2023 年股市反弹(dàn)的很大(dà)一部分归因于(yú)那些对价格不敏感的量化投资者，他们别(bié)无选择(zé)，只能在股价(jià)上涨时买入股票。看(kàn)空者还警告称，持续数月的(de)股市反弹(dàn)是不(bù)可持(chí)续的。由于标普(pǔ)500指数(shù)几次突(tū)破4200点的尝(c24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电háng)试都以(yǐ)失(shī)败告终，缺乏动能可能会限(xiàn)制(zhì)量化(huà)基(jī)金的需求(qiú)。另一方面，新一轮的(de)抛售可能会促使量(liàng)化基金改变路线(xiàn)，并(bìng)退出(chū)股市。

　　好于预期的经济数据和(hé)企业(yè)财报(bào)也提振股市。尽管(guǎn)各公司(sī)在(zài)本(běn)财(cái)报季的业(yè)绩超出预期，但目(mù)前来(lái)看，这还不(bù)足以让美国企业重回增长轨(guǐ)道。就连美联储(chǔ)官员也(yě)预(yù)测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经济衰退(tuì)做准备(bèi)而采取防御(yù)措施，最(zuì)终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最(zuì)具周期性的行业往往在衰退前的(de)6个月内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)优(yōu)异。直到真(zhēn)正(zhèng)的经济(jì)衰退到来，防御性股票才开始(shǐ)大放异彩，尽管它(tā)们的(de)领先地位(wèi)通(tōng)常会在下行周期结束(shù)前逆转。

　　美国银(yín)行的(de)经济学家预计，美国经济衰退(tuì)将从第(dì)三季度开始(shǐ)。

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