中国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥(yōng)有外(wài)资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自(zì)股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持(chí)股权，成(chéng)为摩(mó)根(gēn)大通证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国(guó)时间最(zuì)早的一(yī)批(pī)合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成(chéng)合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的(de)运营和财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人(rén)财富管理平台(tái)未(wèi)来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推(tuī)进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足(zú)客户(hù)全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完(wán)善投资(zī)解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句(duō)支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的(de)设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了(le)国(guó)际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际(jì)金融(róng)机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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