大(dà)家好，转眼(yǎn)假期就(jiù)结束了，泰勒小区都没出一直(zhí)在加(jiā)班，这个长(zhǎng)假，国内旅(lǚ)游消(xiāo)费(fèi)爆了，而海(hǎi)外有爆(bào)了，不过是爆雷。按(àn)照惯例，我们(men)梳(shū)理一下重大消(xiāo)息(xī)，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治(zhì)局(jú)会议定调(diào)！

　　中共中央政治局(jú)4月28日召(zhào)开会(huì)议，分(fēn)析(xī)研(yán)究当前经济形(xíng)势(shì)和经济(jì)工作。中共中央总(zǒng)书(shū)记习近(jìn)平主持会(huì)议(yì)。会议认为，今年以来，在以习近(jìn)平同志为核心的党中(zhōng)央(yāng)坚强领导下，各地区各部门更好(hǎo)统筹国(guó)内(nèi)国际两(liǎng)个大局，更好统筹(chóu)疫情(qíng)防(fáng)控和经济(jì)社会发展，更(gèng)好统(tǒng)筹发展和安全，我国疫情(qíng)防(fáng)控取得(dé)重大决定性胜(shèng)利，经济社会全面恢(huī)复常态化(huà)运行，宏观政策靠前协同发(fā)力(lì)，需求收(shōu)缩、供给(gěi)冲(chōng)击、预期转(zhuǎn)弱三重压力(lì)得(dé)到缓解，经济(jì)增长好于预期，市场需求逐(zhú)步恢复，经济发(fā)展呈现回(huí)升向好态势，经济运行实(shí)现良好开局(jú)。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运(yùn)行好转主要是(shì)恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不足，经(jīng)济转型升级面临新(xīn)的阻(zǔ)力，推动高质(zhì)量发展仍需要克服不少(shǎo)困难挑(tiāo)战(zhàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，会议重申对刚性和改(gǎi)善性住(zhù)房需求(qiú)的支(zhī)持，强调做(zuò)好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促进房(fáng)地产市场平稳健康发展。同时，会议还提(tí)出，在超大(dà)特大城市积(jī)极(jí)稳步推进城中(zhōng)村改造和(hé)“平急两(liǎng)用”公共基础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局(jú)消息，4月份(fèn)，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制(zhì)造(zào)业景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行被正式接管

　　在(zài)勉强(qiáng)支(zhī)撑(chēng)了两个月后(hòu)，风雨飘摇(yáo)的美国第一共和银行终(zhōng)究还是没能逃脱倒闭并被接管收购的命(mìng)运。美(měi)国加州金(jīn)融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一(yī)表示(shì)，监(jiān)管(guǎn)机构已接管了(le)第一共和银行(xíng)，这是本(běn)轮美(měi)国银行业危机(jī)中第四家倒下的(de)银行，同时雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间也是(shì)美国历史上第(dì)二大的破(pò)产银(yín)行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内(nèi)旅游(yóu)出游2.74亿(yì)人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中心测算，全国国(guó)内旅游(yóu)出游合计(jì)2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增长70.83％，按可(kě)比口径恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期(qī)的(de)100.66％。<雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间/p>

　　5、普(pǔ)京(jīng)遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰试图(tú)用无人机袭击(jī)克里姆林(lín)宫(gōng)。

　　据报道(dào)，当晚两架无人(rén)机瞄(miáo)准了克里姆林宫(gōng)，俄军方和特种部队(duì)及时采取(qǔ)行动，并使用电子(zi)对抗系(xì)统，使这两架无人机出现异常，未能达(dá)到袭击(jī)目的(de)。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统普(pǔ)京没有因(yīn)袭击受(shòu)伤(shāng)，其工作日程将照常进行。 掉落的无人机碎(suì)片也没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试图发动袭击(jī)时普京不在克里姆(mǔ)林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新(xīn)奥(ào)加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯(sī)总统新闻处表示，俄方保(bǎo)留(liú)在合适(shì)的(de)时间和地点采取回应措施的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯(sī)首都莫斯科自当日起禁止放飞无人机，经(jīng)政府批准的除(chú)外。 莫斯科(kē)市长索(suǒ)比亚宁表示，这一决(jué)定(dìng)是为了(le)防止未经授权使用(yòng)无人机，避免(miǎn)妨碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社(shè)当地时间3日(rì)报道，乌克兰(lán)方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人(rén)报》网站消(xiāo)息(xī)，针对无人机(jī)试图袭击(jī)俄罗斯(sī)克里姆林宫一(yī)事，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗表(biǎo)示，乌方没(méi)有关于袭(xí)击的信息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗(luó)斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该(gāi)媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军对(duì)乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基位于基辅的官邸进(jìn)行导弹打击，作为对乌方企图使(shǐ)用无(wú)人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从(cóng)失(shī)衡(héng)到平稳(wěn)，布局业绩驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情诱发的过度(dù)博弈(yì)和心态失衡，市场大幅动荡。进(jìn)入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续不断改善，投资(zī)者对经济的(de)预期(qī)将在微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个层面(miàn)实现统一，投资者心态也将逐步从短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依然处(chù)于全年(nián)第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步(bù)入业(yè)绩驱动的(de)行情阶段，配置思路上建议(yì)坚(jiān)持高切(qiè)低(dī)，关注上半年景气(qì)持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先(xiān)，政治(zhì)局(jú)会议提振市场信心，扩(kuò)内需仍是(shì)着力重点，政(zhèng)策预期(qī)回归理性，经济内生动(dòng)能(néng)稳步修复，并将(jiāng)得到(dào)同比和高频数据验证；外(wài)部流动性拐点明确，美国银行业(yè)风(fēng)险不(bù)断发酵，但预计对A股实质影响十分有(yǒu)限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经济预期(qī)5月将在微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩(jì)三(sān)个层面统一(yī)，夯(hāng)实市(shì)场上行基础。最后，预(yù)计(jì)5月A股仍处于今(jīn)年(nián)第二个关键做多窗口中，并(bìng)将步(bù)入(rù)业绩驱动的行情阶(jiē)段，投(tóu)资者心态(tài)由短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医(yī)药、数字经济和“一带(dài)一路”板块中有业(yè)绩亮点的品种(zhǒng)，以(yǐ)及其(qí)他板块中(zhōng)一季度业(yè)绩明(míng)显改(gǎi)善，且(qiě)在二季度有(yǒu)望(wàng)持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望相比全球(qiú)市场显现相对(duì)韧性(xìng)

　　中金策略团队5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相(xiāng)比(bǐ)全(quán)球市场显现相对韧性。主(zhǔ)要(yào)基于：1）经济复(fù)苏势头尚不稳固，政策有望(wàng)延续稳中求进(jìn)基调(diào)。2）上市公司业绩低(dī)迷期已过。3）海外风险需要密(mì)切(qiè)关注(zhù)，如若应对(duì)得当，对A股影响(xiǎng)可能有限(xiàn)。上述因素结合当(dāng)前(qián)A股市场整(zhěng)体(tǐ)估值水平不高仍(réng)处于历(lì)史(shǐ)中低位，A股节后两(liǎng)个(gè)交易日虽受节假期间的事件性因素影响可能(néng)有所波动，但对(duì)后市(shì)整体表(biǎo)现不用过于谨慎(shèn)，当前(qián)位置市场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速等指(zhǐ)标(biāo)仍在探底，五一出行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处(chù)于多事之秋，高利率环(huán)境下美国(guó)银(yín)行风险事(shì)件频(pín)发，衰退风险上升。市场处(chù)于再(zài)平衡期(qī)，低位把握(wò)再布(bù)局机会；短期结构(gòu)上(shàng)关注在(zài)低位资产中寻(xún)找景气稳定或好于预期方向，中期线索在于(yú)科(kē)技周期与复(fù)苏链(liàn)中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮(yǐn)链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主题重点关(guān)注：一(yī)带(dài)一路、数据要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以(yǐ)待(dài)

　　①22/10以来是(shì)牛(niú)市初期，对比历史，这次牛(niú)市(shì)第一波(bō)上涨的结构分化(huà)更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天，市场有(yǒu)所反复很正常，短(duǎn)期政策和业绩因素影响(xiǎng)下(xià)，行(xíng)业或更均衡。③数字经济(jì)是(shì)全年主线(xiàn)，后(hòu)续或依据基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部(bù)分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看(kàn)，核心资产、海外(wài)映射(shè)的科技和大宗(zōng)商品(pǐn)都将被(bèi)海外逐级(jí)放大的(de)宏(hóng)观波动所影(yǐng)响。我(wǒ)们(men)的资源+重资(zī)产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为(wèi)主导，以等待通(tōng)胀逻(luó)辑的回归。重资(zī)产国企(qǐ)（炼(liàn)厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类(lèi)企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散运、港(gǎng)口、公路）；近期场景消费(fèi)正在展现出成为未(wèi)来经济增长新动能的潜力，推(tuī)荐中低端消费、县域(yù)消费；以“宁组合(hé)”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行业(yè)胜(shèng)率(lǜ)如何(hé)？

　　参考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨(zhǎng)概(gài)率较(jiào)节前明显(xiǎn)提升。以全(quán)A指(zhǐ)数为代表，节前1周(zhōu)、1个(gè)月(yuè)指(zhǐ)数大多震荡调(diào)整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看(kàn)，五(wǔ)一节后(hòu)1周国(guó)防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策(cè)略(lüè)：“五一”假期间(jiān)全球大(dà)类资产波动以及背后释放的信(xìn)号

　　国内复(fù)苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡(dàng)上(shàng)移(yí)。从“五一”前(qián)后大类资产(chǎn)表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，全球主要权益市场及原油等大(dà)宗商品走弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金价格走强(qiáng)，表明海外市场“衰(shuāi)退(tuì)交易”有(yǒu)所升(shēng)温。美欧一季度经(jīng)济增速(sù)不及市场(chǎng)预期(qī)，美国银(yín)行业危机和两党债务上限(xiàn)博弈(yì)使得海外风险偏好有所回(huí)落，同时也(yě)促使(shǐ)美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数据(jù)，国内服务消费大幅回升(shēng)，但(dàn)地产销售复(fù)苏(sū)偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也表明国内经济仍(réng)处于(yú)复苏早期。4月政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)强调“当前经(jīng)济运行(xíng)好转主要(yào)是恢复(fù)性(xìng)的，内生动力还(hái)不强(qiáng)，需(xū)求仍然不足”，因此总量政策收(shōu)紧(jǐn)风险不大，企业盈利上行将支撑A股指数(shù)震荡上移。结构上，政治局会(huì)议首提“重视(shì)通用人工智能发展”，全球产业催化和国内政策驱动(dòng)的数字经(jīng)济(jì)行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战术调(diào)整何时(shí)结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡(dàng)下行的(de)，是(shì)去年底(dǐ)熊(xióng)市(shì)结束后，指数的第(dì)一次(cì)长时间(jiān)回(huí)撤，可以类比历史上牛市第一(yī)年中的战术性调(diào)整(zhěng)（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间(jiān)约2个月，起始和结束(shù)的拐点，均与高频经济(jì)指标(biāo)和预期的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时(shí)间是3个半(bàn)月，由于经济比(bǐ)2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶(jiē)段(duàn)完(wán)成后还出(chū)现了2个月(yuè)的底部震(zhèn)荡，整体回(huí)撤持续(xù)的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场(chǎng)的表现(xiàn)，均表明资本市场对经济的判(pàn)新偏向认为Q1的(de)经济(jì)回升可能不会持续太久，或者至(zhì)少Q2可能不(bù)会持续(xù)。从最新的(de)PMI数据来看(kàn)，4月份确(què)实出现(xiàn)了较为明(míng)显的下降。这一下降(jiàng)背后我们认为可能主要有两个短(duǎn)期(qī)原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均(jūn)会季节性回落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情后第一(yī)个季(jì)度经济数据最(zuì)容易恢(huī)复，4月开始经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数据、商品价(jià)格、海(hǎi)外(wài)经济(jì)担(dān)心等因素，可能会让4-5月的经(jīng)济数据(jù)很难超预期。由此导致这一次(cì)市(shì)场的战术调整虽然可能已经完(wán)成大部(bù)分，但由于(yú)缺(quē)乏数(shù)据改(gǎi)善，可能还需(xū)要震(zhèn)荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛(sài)道大切换”

　　我们或已(yǐ)正站在(zài)新(xīn)一(yī)轮牛市(shì)起点之上，短(duǎn)期的迷雾掩盖不(bù)了长期的坦途，把握“上证50高(gāo)股息(xī)央(yāng)国企+科创50赛道(dào)大(dà)切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落的(de)PMI和长端利率、反复(fù)的美联储、激(jī)烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱(ruò)的(de)一季报业绩(jì)；但(dàn)中期的坦途较为明(míng)确：经济温和(hé)复苏、美(měi)联储年内结束加息、A股市场估值(zhí)极低、产业趋势明确(què)、机构赛道(dào)大(dà)切换向TMT。看长做短，如何应对(duì)短期迷(mí)雾？5月建议重点(diǎn)关注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎(yíng)来增量资金(jīn)行情(qíng)，高(gāo)股息(xī)组(zǔ)合(hé)在经(jīng)济偏弱、利率下行(xíng)环境(jìng)下获取超额收益（13只被指数集(jí)中覆盖的高股(gǔ)息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道的(de)第五次大切(qiè)换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有明(míng)显调整，是(shì)进一步加配的良机，其中以(yǐ)科创50方向(xiàng)最(zuì)为关键(jiàn)。若美联(lián)储(chǔ)能够在5月完成最后一(yī)次(cì)加(jiā)息，中美摩擦有(yǒu)所缓和(hé)，将极大地(dì)利于新兴(xīng)市场（A股和港股(gǔ)）、尤(yóu)其成(chéng)长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间