今年1月，美国政府债务(wù)余额(é)又一次触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约(yuē)风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务(wù)和(hé)债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国(guó)债务(wù)为何(hé)不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何(hé)要人为(wèi)地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美国政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以及(jí)其为何频(pín)频(pín)逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自(zì)18世(shì)纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数总统任期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也(yě)一直(zhí)随着政府赤字的(de)规模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负(fù)了庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化(huà)导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策(cè)导致(zhì)财政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政策(cè)之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重压力(lì)下(xià)，美国的赤字(zì)规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近年(nián)来频频逼近债务上限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国(guó)并没有明(míng)确(què)的(de)“债务上限”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提(tí)出(chū)的反对（也(yě)有一些(xiē)议(yì)员是(shì)为了反(fǎn)对(duì)美(měi)国参战），美(měi)国国会便通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联邦债(zhài)务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加(jiā)入(rù)第二次世界大战(zhàn)，美国国(guó)会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提(tí)高(gāo)债务上限就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历(lì)史上，美国债务上限总(zǒng)共提(tí)高(gāo)了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其(qí)中共(gòng)和党总统(tǒng)执政期间曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美(měi)国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大(dà)，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴(bā)马任期内(nèi)，美国最新债务上限(xiàn)为(wèi)18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至(zhì)22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期(qī)间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政(zhèng)府的支(zhī)出限制(zhì)，这导致美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)最新一(yī)次提(tí)高(gāo)债务上限，美(měi)国债务上(shàng)限已经提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能(néng)取消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是(shì)美国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国(guó)会(huì)调高债(zhài)务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为(wèi)什么要“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时(shí)对其(qí)美国政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为(wèi)手握美元霸权的(de)超(chāo)级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过(guò)度(dù)举债，将会(huì)导致美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才(cái)能维持(chí)美国政(zhèng)府的偿(cháng)付(fù)信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国债务上(shàng)限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调(diào)的(de)僵(jiāng)局(jú)呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高(gāo)美国债务上限，往往需要美(měi)国国会(huì)两院(yuàn)的通过。在(zài)此(cǐ)前的历史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随(suí)着(zhe)美(měi)国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野(yě)党用(yòng)作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美国(guó)两党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数(shù)。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需(xū)要(yào)和国会(huì)共和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债(zhài)务(wù)上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈(tán)提(tí)高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债(zhài)务上限，这(zhè)就导致了(le)当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国(guó)债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍(réng)无法(fǎ)取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰会，这意(yì)味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上(shàng)，十(shí)多年前(qián)，美国也(yě)曾(céng)上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国(guó)也曾夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈(tán)判最后一刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债(zhài)务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了全(quán)球资本市(shì)场(chǎng)剧烈(liè)波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次(cì)下调美(měi)国(guó)的主权信用评级。这使得(dé)美国(guó)面临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之(zhī)后数年继(jì)续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判中的一(yī)些成本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些经济学(xué)家(jiā)来说，上述的(de)市场动荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国多(duō)年(nián)的(de)预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济政策研究(jiū)所(suǒ)首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削减措(cuò)施时，我们仍处(chù)于相当(dāng)低(dī)迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处于从大(dà)衰退中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六(liù)七(qī)年里，美国政府没(méi)有提供真正有价值(zhí)的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支(zh夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话ī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危(wēi)机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版(bǎn)：美国(guó)国会面临类似的分(fēn)裂局(jú)面，美国经(jīng)济也正处(chù)于类似的(de)衰退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最(zuì)后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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