今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看(kàn)，陆(lù)港通基(jī)金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，未来(lái)港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方(fāng)向的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒(héng)生(shēng)科技指数(shù)为代表的(de)港股数字(zì)经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海能(nén大学老师最怕什么部门举报g)、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国南(nán)方航(háng)空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发(大学老师最怕什么部门举报fā)的银行风险事件已经让美(měi)联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等(děng)板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和(hé)算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自(zì)身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的(de)前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的(de)市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当(dāng)行(xíng)业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预(yù)期(qī)，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)多的(de)龙(lóng)头(tóu)公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自(zì)下而(ér)上的(de)方(fāng)式生物医(yī)药行业仍(réng)将有机(jī)会(huì)选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两(liǎng)地(dì)市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有望进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均(jūn)在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时(shí)部(bù)分龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入(rù)扩张机(jī)会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分(fēn)可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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