今年A股(gǔ)市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企利用资(zī)本(běn)市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召力洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在(zài)50万份至(zhì)100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值促(cù)进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企投洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害(tóu)资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关(guān)领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来(lái)，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未(wèi)来(lái)都将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计此次(cì)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其(qí)中(zhōng)一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是(shì)为了(le)避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本(běn)市(shì)场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年(nián)以来(lái)全市(shì)场已有(yǒu)18家基(jī)金(jīn)公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些(xiē)主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年(nián)11月(yuè)，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市(shì)场资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发(fā)现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题(tí)基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有中国(guó)特色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，有(yǒu)助于(yú)提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企(qǐ)业(yè)的关(guān)注度，对企业估(gū)值(zhí)层面(miàn)的各(gè)类因素做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领(lǐng)域在新环境下的(de)资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完(wán)备的(de)：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善中国(guó)特(tè)色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能(néng)力(lì)。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量的提(tí)升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合(hé)机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的(de)需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的(de)推进过(guò)程中，央企股东(dōng)回报(bào)指数具备较好(hǎo)的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国(guó)资(zī)委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作(zuò)为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司(sī)证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平(píng)，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和(hé)网下(xià)股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模(mó)上限为20亿(yì)元，如(rú)果募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具(jù)备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构(gòu)的对外(wài)观点来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮(lún)国企改革和(hé)中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系(xì)推动下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线行情。

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