中国(guó)金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来(lái)的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的(de)8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持(chí)而成为(wèi)外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业(yè)营业(yè)收入(rù)普遍下(xià)降，外资(zī)控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营(yíng)收、净利(lì)润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来(lái)看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资(zī)证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客(kè)户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合(hé)资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业(yè)务(wù)进(jìn)步(bù)明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布(bù)一(yī)季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述(shù)合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)的(de)研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富(fù)管理综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新(xīn)产品的(de)研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和财(cái)富规划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上(黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先shàng)架多支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的(de)设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力和(hé)活(huó)力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际金融(róng)机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构(gòu)高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市(shì)场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构(gòu)直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑(sù)不(bù)断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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