在华尔(ěr)街经济学家和(hé)央(yāng)行(xíng)官员争论美国经(jīng)济是否以及(jí)何时会(huì)陷入(rù)衰退之(zhī)际，大中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高型(xíng)基金经理们(men)并没(méi)有坐(zuò)等答案揭(jiē)晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越(yuè)来越多(duō)的专业选股人(rén)士将资金从银行(xíng)等对经(jīng)济敏感的股票中撤出(chū)，转而投资公用事业和基(jī)本(běn)消费品等在经济低迷时(shí)期被视为具有(yǒu)弹(dàn)性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的数据显示(shì)，同(tóng)时(shí)做多和做空(kōng)的对冲基金(jīn)已将其周期性股票与(yǔ)防御性股票的比例降(jiàng)至至少2012年以来(lái)的最(zuì)低水平。对(duì)于只(zhǐ)做多的基金经理(lǐ)来说，他们对周期性(xìng)公司(这(zhè)些公司的命运取(qǔ)决于商业周期的起(qǐ)伏)的相对敞口接近2008年以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平。

　　这一(yī)切都(dōu)突显(xiǎn)了主动投资(zī)领(lǐng)域的悲观(guān)情(qíng)绪仍(réng)在加剧，尽(jǐn)管美股从去(qù)年10月低(dī)点反弹(dàn)，增加了5万亿美元的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行策略(lüè)师表示，主动(dòng)选股者“为2009年式的衰(shuāi)退(tuì)做好(hǎo)了准备”。

　　周期股(gǔ)相(xiāng)对(duì)防御股的比例降至近(jìn)10年低点

　　最近对(duì)防御股的(de)偏好与去年不同，当时(shí)对衰退(tuì)的(de)担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周期(qī)股。这(zhè)一立场表明，人们相(xiāng)信美联储(chǔ)有能力通过(guò)积极的抗通(tōng)胀行动实(shí)现软着陆。现在，这种乐观(guān)情绪(xù)已经消散。

　　行业(yè)仓(cāng)位数据进一步证(zhèng)明，专业人(rén)士持(chí)续(xù)看空股市(shì)。在美国银行4月份对基金经理的(de)最新(xīn)调查(chá)中，现金持有量保持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何时(shí)候(hòu)都(dōu)更受青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开(kāi)始(shǐ)逃离时，只(zhǐ)做多(duō)的基金被迫(pò)成为FOMO(害怕(pà)错过(guò))买家。

　　值(zhí)得注意的(de)是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与(yǔ)基于(yú)图表信号配(pèi)置资(zī)产的计算机驱动策略形(xíng)成了鲜明对比(bǐ)。由于股(gǔ)市(shì)稳步上涨(zhǎng)和市场波动性(xìng)下(xià)降，趋势追(zhuī)踪基金和波动性(xìng)目标基金等系统性(xìng)资金(jīn)管理公中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高司近几个月增(zēng)加了(le)股票持有量。

　　德意(yì)志银行(xíng)的投资者仓位(wèi)模(mó)型最(zuì)能说明这种分歧立场(chǎng)。德意(yì)志(zhì)银行称，量化基金继(jì)续抢购股票，而自由(yóu)裁(cái)量投资(zī)者的敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的很(hěn)大一部分归因(yīn)于那些对价格不(bù)敏感(gǎn)的(de)量(liàng)化投(tóu)资者，他们别无(wú)选择，只能在股价上涨时(shí)买入股票。看空者还警告称，持续数(shù)月的(de)股市(shì)反(fǎn)弹是不(bù)可持续的。由于标普500指数几次突破(pò)4200点的(de)尝试都以(yǐ)失败(bài)告终，缺乏(fá)动(dòng)能可能会(huì)限制量化基金的需求(qiú)。另一方面，新一轮的抛售可能(néng)会促(cù)使量(liàng)化基金改变路线，并退出股(gǔ)市(shì)。

　　好于预(yù)期的经济数(shù)据和企业财报(bào)也提振股市(shì)。尽管各公司(sī)在本财报季的业绩超出预期，但目前来看，这还不足以让美国企(qǐ)业重回增(zēng)长轨(guǐ)道。就(jiù)连美联储官员也预(yù)测今年晚(wǎn)些时(shí)候(hòu)会出现“温(wēn)和衰退(tuì)”。

　　不过，美(měi)国银行(xíng)的(de)Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地为(wèi)经济衰(shuāi)退做准备而采(cǎi)取防御措施(shī)，最终可能会付(fù)出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周(zhōu)期性的行业往(wǎng)往(wǎng)在衰退前的6个月(yuè)内表现优异。直到真正的(de)经济衰(shuāi)退到来，防御性(xìng)股票才开始大放异彩(cǎi)，尽管它(tā)们的(de)领先(xiān)地(dì)位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国银行的经(jīng)济学家预计，美(měi)国经济衰退将从(cóng)第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高