5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家(jiā)券商发(fā)布了5月金(jīn)股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接(jiē)近1没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)提升最为(wèi)明显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上的(de)机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现(xiàn)在热(rè)门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年(nián)5月到10月(yuè)股票(piào)市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大(dà)项目的(de)陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会(huì)停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微(wēi)刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看(kàn)二级(jí)市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略(lüè)判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力(lì)，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力暂时(shí)有所(suǒ)缓(huǎn)和没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付(fù)打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场环境(jìng)，一(yī)些积(jī)极因(yīn)素(sù)正出现，将给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观(guān)面(miàn)，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的(de)微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等(děng)领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构(gòu)调(diào)整依然(rán)是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格局。

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