财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概(gài)念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一(yī)些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，是(shì)人(rén)工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行(xíng)业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也证明了(le)这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一季度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智能(néng)投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业(yè)趋(qū)势受正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长到市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业配置比例一(yī)个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预(yù)示着(zhe)某个板块进入(rù)过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披露的(de)一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都(dōu)增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于(yú)人(rén)工智(zhì)能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市(shì)场做行业(yè)轮动(dòng)，在(zài)操作上(shàng)绝对不(bù)是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无(wú)法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过(guò)他(tā)也认(rèn)为(wèi)这正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走(zǒu)势将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估(gū)值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报(bào)指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各个(gè)领(lǐng)域的应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科(kē)技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤(yóu)其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经(jīng)济，今年(nián)半导体(tǐ)周期(qī)要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多(duō)数(shù)的投(tóu)资者，不适合在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一(yī)轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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