在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了(le)基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资(zī)金(jīn)的(de)青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到(dào)2千(qiān)万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看(kàn)，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生了(le)供不应(yīng)求的(de)情况，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数(shù)正(zhèng)常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是(shì)会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而(ér)高溢(yì)价回归(guī)的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而(ér)从日(rì)本股市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)19家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗r: #ff0000; line-height: 24px;'>家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗90年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸(xī)引国际资(zī)本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东京交易所提(tí)出将改革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业(yè)可(kě)能(néng)采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的(de)整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来(lái)净流入(rù)资金最多(duō)的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的(de)追(zhuī)逐，净(jìng)流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关(guān)指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量(liàng)化(huà)投资(zī)部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基(jī)，培(péi)育壮(zhuàng)大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要(yào)重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创业板持续(xù)受益于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的(de)资金出(chū)现(xiàn)流出，但(dàn)部分(fēn)机构(gòu)仍(réng)建议(yì)从(cóng)中长(zhǎng)期角度(dù)，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资机会(huì)家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗和(hé)行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合(hé)力最(zuì)强的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相关(guān)品(pǐn)种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确(què)立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和(hé)传(chuán)媒等行(xíng)业。

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