5月12日(rì)晚间(jiān)，根据(jù)美国(guó)证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有美股(gǔ)的(de)买方机构(gòu)之一，景林的(de)动向受到(dào)了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小幅(fú)提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林资产在美(měi)股市场(chǎng)持(chí)有34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资(zī)产一季(jì)度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次猛。拼多(duō)多也不负(fù)众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操(cāo)作中，最(zuì)为(wèi)亮眼(yǎn)的(de)当(dāng)属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资(zī)产(chǎn)的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资(zī)产一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的(de)用户对“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目前(qián)行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育领域业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的留学等(děng)业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新(xīn)业务成为(wèi)新的(de)增(zēng)长驱(qū)动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下(xià)有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特(tè)估(gū)支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客(kè)观数(shù)据信(xìn)息(xī)罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的主要原(yuán)因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直在压降票据(jù)等(děng)低效资产，对分行收票(piào)额度控制很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款(kuǎn)来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能还(hái)需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的(de)背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量(liàng)资金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程金经(jīng)理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他(tā)们的机构审美(měi)。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程ong>