作者：于博 蒋佳榛

　　事件(jiàn)描述

　　2023年(nián)5月(yuè)11日，国家(jiā)统计局(jú)公(gōng)布了4月份的(de)通胀数据：4月份居民消费价(jià)格(gé)同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出厂价格同比(bǐ)下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月(yuè)CPI环比降幅收窄，同比涨幅回落(luò)至0.1％；其中，鲜菜、猪(zhū)肉价格续降，出行价格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市同比(bǐ)降幅扩大(dà)至(zhì)-3.6％；其中，分项(xiàng)价(jià)格跌多涨少(shǎo)，黑金价格走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之遥(yáo)，是否到了需要担心通(tōng)缩的时候？我们认为“通缩(suō)论”言过其(qí)实：一方面，今(jīn)年初以来(lái)核心CPI有所反弹(dàn)，意(yì)味着通(tōng)缩压(yā)力正逐步缓解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环(huán)比回(huí)升(shēng)，也指向当(dāng)前经济仍在温(wēn)和修复。下半年随着生猪价格筑底(dǐ)回升、消费需(xū)求逐步回暖，物价水平有望(wàng)回归正常(cháng)水平，通缩和(hé)通胀均不构成当前主要矛(máo)盾(dùn)。

　　目(mù)录

　　1、食品(pǐn)拉(lā)低通胀，核心(xīn)通胀持(chí)平

　　2、菜、肉价格(gé)续降(jiàng)，出(chū)行价格上涨

　　3、PPI环比走(zǒu)弱(ruò)，同比降幅(fú)扩大

　　4、价(jià)格跌多涨少，黑金价格(gé)走弱

　　5、通缩言过(guò)其实，关注核心通胀

　　以下是正(zhèng)文

　　食(shí)品(pǐn)拉(lā)低通(tōng)胀，核心(xīn)通胀持平(píng)

　　4月CPI环(huán)比下降(jiàng)0.1％，降幅较上月(yuè)收窄0.2个(gè)pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘尾、新涨价(jià)分别影响0.3、-0.2个百分点。从(cóng)结构上看，食(shí)品项仍是主要(yào)拖累，4月食品(pǐn)价格环比下降1％、非(fēi)食品(pǐn)价格则(zé)环比小幅上涨0.1％。剔除食品和(hé)能源后，4月核心CPI环比回升0.1个(gè)百分(fēn)点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格(gé)上涨

　　食(shí)品方面，菜、肉(ròu)价格续(xù)降，仍(réng)是主要拖累。受受生(shēng)猪(zhū)产能充(chōng)足以及(jí)消费淡季影响，猪肉价格环(huán)比续(xù)降3.8％，但降(jiàng)幅较上月收(shōu)窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大(dà)量上市(shì)，带动(dòng)价(jià)格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收(shōu)窄1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行需求带动旅游价格环比(bǐ)上涨4.6％，受车企降价(jià)促销以及国内(nèi)油(yóu)价下降影响，交通(tōng)工(gōng)具及交通工(gōng)具用燃料(liào)价格环比分别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同(tóng)比降幅扩大(dà)

　　受国内外市场需求表(biǎo)现偏弱及国(guó)际大宗商品价(jià)格波动影(yǐng)响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年(nián)同期高基数的影(yǐng)响，同比降(jiàng)幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新(xīn)涨(zhǎng)价(jià)分别影响-2.6、-1.0个百分点。国(guó)内生产资料(liào)、生(shēng)活资料价格环(huán)比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多(duō)涨(zhǎng)少，黑金价格走弱

　　分行业(yè)看(kàn)，国际原油价格(gé)波动带动国(guó)内油煤(méi)加工、化(huà)学原料及制品相关行业价格环比(bǐ)分别下降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预期影响，黑金采选及冶(yě)炼、有色采(cǎi)选(xuǎn)相关行业价格结束自(zì)去年底以(yǐ)来(lái)的强势(shì)表现，环(huán)比分别下降0.1％、1岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市％、0.6％；煤炭采选在产能继持(chí)续释放、供给相对(duì)充(chōng)足的影响下(xià)，价格(gé)环比续降4％。

　　通缩(suō)言过其(qí)实，关注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低(dī)水平，离转负仅一步之遥，是否到了需要(yào)担心通缩的时候？我(wǒ)们认为，应当理(lǐ)性看待物(wù)价(jià)数(shù)据，“通缩论”言过其实：一方面，去年下(xià)半(bàn)年核心CPI同比持续徘徊在(zài)0.6％的历史低位(wèi)，但今年初以来有(yǒu)所反弹，意味(wèi)着通缩压力正在逐步(bù)缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核(hé)心CPI环比回升(shēng)，环比走势(shì)均处于(yú)正常(cháng)波动区间，也指向当前经济仍在温(wēn)和(hé)修复。往前看，去年二、三(sān)季度受(shòu)疫情(qíng)影(yǐng)响供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数(shù)或(huò)对今年后(hòu)续CPI同比读(dú)数持(chí)续造成(chéng)扰(rǎo)动。我们认(rèn)为，应更多关注环(huán)比变动情况以及核心CPI的走势。而随着(zhe)下半年(nián)生(shēng)猪(zhū)需求的(de)回升，以及中央猪肉(ròu)收储工作的开展(zhǎn)，生猪价格有(yǒu)望筑底回升(shēng)，食品项对CPI的拖累将有所缓(huǎn)解，下(xià)半年物价水平有(yǒu)望逐步回归至正常(cháng)水平(píng)、整体将(jiāng)保持温和上涨态势，通缩和通胀均不构成当(dāng)前经(jīng)济的主要矛盾。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市