财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不(bù)太(tài)可(kě)能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示(shì)，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产(chǎn)相(xiāng)比一季度会(huì)有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》代(dài)的库(kù)存已(yǐ)经(jīng)退回到(dào)2022年第一季(jì)度(dù)的水平(píng)。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到(dào)半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链(liàn)的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上(shàng)游材(cái)料(liào)价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意(yì)的(de)是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价格(gé)也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产业(yè)需(xū)求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的(de)集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预(yù)期(qī)回调(diào)下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的(de)总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波(bō)浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材(cái)料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存水平依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌并不是一个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格(gé)下(xià)跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司(sī)能(néng)以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协(xié)确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是(shì)一(yī)个下游获(huò)利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益(yì)，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年2月提出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就亏损。

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