中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国(guó)内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的(de)激(jī)烈(liè)态(tài)势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年(nián)同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工薪酬(chóu)等(děng)支出(chū)过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年(nián)”可算做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东(dōng)所持(chí)股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国(guó)时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了(le)创业(yè)板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对(duì)两家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述(shù)协(xié)议(yì)和合并计(jì)划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存(cún)在可(kě)能导致对公(gōng)司持(chí)续经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公(gōng)司做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪设立规(guī)则》后首家获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华(huá)签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和(hé)服务的研发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客(kè)户实(shí)现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略(lüè)，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一(yī)策略下(xià)提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设(shè)立(lì)控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了(le)实实(shí)在在的机遇(yù)。各(gè)金(jīn)融机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国(guó)市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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