5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概念(niàn)有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证券(quàn)以(yǐ)12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩(jì)均不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行(xíng)情的(de)演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了(le)预判，综合(hé)多家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的(de)看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是(shì)电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势(shì)机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了(le)美国(guó)股票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均(jūn)现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)凶猛的意思是什么 凶猛的近义词级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负(fù)债，要么(me)增加(jiā)资(zī)本，减负债(zhài)会带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票(piào)供给(gěi)压力(lì)，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行(xíng)确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本面预期(qī)很有可能(néng)下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不(bù)全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部(bù)门(mén)的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改(gǎi)变基(jī)本(běn)面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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