金融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫经(jīng)济(jì)崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日(rì)本股市主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年(nián)的新高，同时也(yě)是自(zì)日本泡沫经济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于(yú)日本股(gǔ)市爆(bào)发，海(hǎi)外资金(jīn)是不可或缺的力量(liàng)。数据(jù)显示，海(hǎi)外投资者对日本股(gǔ)票需(xū)求(qiú)稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最大(dà)规(guī)模的(de)外国人净购(gòu)买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日(rì)本企业部门(mén)仍然是日本股票的最大净买家，年初(chū)至今的买(mǎi)入(rù)量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股市爆发(fā)导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出(chū)手，成为日本股市爆发(fā)的(de)导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公(gōng)司(sī)（下称“伯克(kè)希(xī)尔(ěr)”）首次披(pī)露，其收购了(le)日(rì)本前五大贸易公司每家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易(yì)公(gōng)司(sī)分别(bié)是伊藤忠商事(shì)、三菱商事、三井物产、住友商事(shì)和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大(dà)商社的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以(yǐ)看出，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)哈撒韦目前在日(rì)本持有的股票比(bǐ)在美(měi)国以外任何其他国家都多。今(jīn)年早些时(shí)候，巴菲(fēi)特增(zēng)持了日本五大商社(shè)，并暗示将进一步(bù)投资日(rì)本股票(piào)。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投(tóu)资日本商(shāng)社的决定其实非常简单，也非(fēi)常容易理解(jiě)，我们可能和这五家公司都有过业(yè)务来往。从整(zhěng)体来看，这些公司能够支付不错的(de)分(fēn)红，在(zài)某些情(qíng)况下也会回(huí)购股票，我们(men)也能很好地(dì)理解(jiě)他(tā)们所拥有的一(yī)大堆业务，同时我们(men)还能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问(wèn)题(tí)。所以我们就开始购(gòu)买了，甚至这(zhè)件事情一开(kāi)始我都没有告(gào)诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行(xíng)的部分原因是(shì)为了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务(wù)副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班(bān)人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大家姜还(hái)是老(lǎo)的辣。

　　除了巴(bā)菲特(tè)，还有其他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣密(mì)鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本(běn)东京(jīng)的(de)还(hái)有美国对冲基金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂(dì)夫(fū)·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年(nián)早些时候决定重新在东京开设(shè)办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好日(rì)本股市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经(jīng)中文网，日(rì)本综合商社(shè)的2022财年(nián)（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部(bù)出(chū)炉。日本(běn)5大商社(shè)的合计(jì)净利润(rùn)超(chāo)过约4.2万亿日元(yuán)，增至美(měi)国著(zhù)名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持(chí)股的2020财年(nián)（截(jié)至(zhì)2021年(nián)3月）的(de)4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本(běn)5大商社的合计净利润(rùn)在短短2年时间里(lǐ)增加到了(le)4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴(bā)菲特(tè)重仓的美国(guó)苹果和美国可口可乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变(biàn)化

　　国泰(tài)君安(ān)国际宏观(guān)在研报中指出(chū)在(zài)过(guò)去(qù)的三十年(nián)中，日本经(jīng)历(lì)了漫长而痛(tòng)苦的通(tōng)缩，也被认(rèn)为将会撤离世(shì)界(jiè)舞台的中(zhōng)心。但其并没(méi)有完全失去(qù)竞争优势，与此同时，在国际格局大(dà)变化的背(bèi)景(jǐng)下，日本经(jīng)济的(de)边际(jì)变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的地缘homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢政治格局下，日本在亚(yà)太格局中扮演了更加重要(yào)的角色(sè)，同时日本(běn)在(zài)芯片等产业发展中野(yě)心勃勃，这都成为(wèi)了(le)边际上的(de)重(zhòng)要(yào)变(biàn)量。仔细观察(chá)日本的经济脉络，我们(men)也会发现日本的设备投资开(kāi)始进入(rù)加速期(qī)，这背(bèi)后(hòu)有产业自(zì)身发展(zhǎn)的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大(dà)背景下反而成为了“避(bì)风(fēng)港”。与(yǔ)此同时(shí)，劳(láo)动(dòng)力的下滑趋势(shì)固然不可避免(miǎn)，但良好的医疗(liáo)体系以及人工智能的发展，也(yě)意味着劳动力(lì)萎缩的风险在(zài)一定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层(céng)的(de)推动

　　近年来(lái)，日本监管层持续推动(dòng)企业经营(yíng)能力的改善和价(jià)值的(de)修复(fù)，其中(zhōng)敦促企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企业(yè)公开回购成为改革(gé)重要抓手。尤其是在(zài)今年3月(yuè)底，东京证券交易所为(wèi)了(le)改变大量个股股价跌(diē)破净值(zhí)的情况，发布《关(guān)于实(shí)现关注资金成本和(hé)股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀起(qǐ)一波回购(gòu)热(rè)潮。

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