自(zì)4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场(chǎng)内资金在科创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价(jià)值的(de)认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时(shí)间，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看(kàn)来，电子、计(jì)算机(jī)等科创板的核心权重行业持续(xù)获得(dé)资金青睐，一(yī)方面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市(shì)场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另(lìng)一(yī)方(fāng)面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的(de)预期(qī)吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增速(sù)保持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过(guò)去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性(xìng)宽(kuān)基(jī)，今年一季(jì)度的利润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配(pèi)置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价(jià)比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水平(píng)，同(tóng)时盈(yíng)利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经(jīng)理姜英也看(kàn)好今年以来科(kē)创(chuàng)板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了(le)三年的(de)估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口(kǒu)东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗管理的管制(zhì)对象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并(bìng)将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于国产替代(dài)加速(sù)的(de)预期，半导体板块成为(wèi)5月24日(rì)A股市场少数逆势(shì)飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时间半导体板块回调(diào)，资(zī)金也在加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流(liú)入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯(xīn)片自(zì)2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之(zhī)后(hòu)，当前(qián)阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期(qī)相较(jiào)于其他半(bàn)导体产业链环节，具(jù)备较(jiào)强的大(dà)宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时(shí)，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会(huì)通(tōng)过降(jiàng)价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业具有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来存储(chǔ)芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的(de)爆(bào)发(fā)性需求由(yóu)产业链下(xià)游传导到上游，促(cù)进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度量价持续下探(tàn)的(de)周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要(yào)警(jǐng)惕(tì)国际局(jú)势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经(jīng)理刘(liú)扬则表示东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩触东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗底、拐点出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度(dù)以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能(néng)才(cái)能(néng)真正地释(shì)放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存加(jiā)速出(chū)清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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