金(jīn)融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力(lì)合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上(shàng)一次(cì)白糖(táng)主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的(de)周(zhōu)期高点，随(suí)即(jí)白糖期(qī)货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一(yī)次的白(bái)糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好创下2018年以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协(xié)会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家(jiā)尚(shàng)在(zài)生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季(jì)逐步进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，除云南(nán)地(dì)区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但(dàn)是(shì)，国(guó)际市场(chǎng)供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食(shí)及(jí)农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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