在(zài)锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库(kù)存(cún)进(jìn)展又如何(hé)？

　　披(pī)露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对(duì)中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池(chí)厂商们近期去库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩(xuān)高科(kē)方面(miàn)看来(lái)，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计将高(gāo)于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心(xīn)原材(c亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁ái)料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车(chē)16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期(qī)才有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格(gé)已经(jīng)连续两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为合(hé)理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观(guān)察来看，新(xīn)能(néng)源行业处(chù)于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模(mó)交(jiāo)付，而储能大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩(xuān)高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水(shuǐ)平提(tí)升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能则(zé)不如前两者(亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁zhě)明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽车(chē)市场会趋于(yú)较为(wèi)合(hé)理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然(rán)判(pàn)断今年(nián)新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目(mù)、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目(mù)一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货(huò)水平(píng)保持了较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由于公司(sī)在江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外购仅补充(chōng)自产(chǎn)不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也(yě)反(fǎn)映了行(xíng)业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额(é)均在下降。其(qí)中宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库(kù)存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报(bào)也显示，其存货(huò)金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中(zhōng)指出，在电池(chí)环(huán)节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存(cún)，电(diàn)池本身(shēn)库存(cún)不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石(shí)墨化需要(yào)一个月时(shí)间，库(kù)存周期较长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个月正常库(kù)存(cún)。

　　该(gāi)机(jī)构认(rèn)为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速全球(qiú)化步伐(fá)，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化(huà)运(yùn)营(yíng)。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不(bù)应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时(shí)代(dài)也作出判断认为，储能(néng)方面(miàn)今年预计增(zēng)速(sù)将会比动力电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交流中也(yě)认同这(zhè)一观(guān)点。他(tā)预计，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场(chǎng)需求预计会在下(xià)半(bàn)年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今(jīn)年(nián)一季度处于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度(dù)开始将进入交付阶段，目前(qián)相关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报(bào)数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元的(de)营收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储(chǔ)能(néng)业务已经占(zhàn)到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的(de)空间(jiān)比动力电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是一个(gè)需求(qiú)量大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲(pí)软(ruǎn)或(huò)者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家(jiā)储(chǔ)环节(jié)，因为涉及(jí)到(dào)用电需(xū)求，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标(biāo)、立项都在一季度，真(zhēn)正出(chū)货(huò)是在二季度以后，目(mù)前订单状况(kuàng)看来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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