5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子(zi)贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘(pán)行(xíng古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好 line-height: 24px;'>古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份的投资方(fāng)向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市(shì)场有(yǒu)底(dǐ)无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红(hóng)利释(shì)放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债(zhài)会带(dài)来经(jīng)济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会(huì)带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性的(de)，不意(yì)味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益(yì)。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略(lüè)展望(wàng)5月市场环(huán)境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积(jī)极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对(duì)短期经济(jì)预期偏(piān)乐(lè)观(guān)，而(ér)实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带(dài)来(lái)的经(jīng)济下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基本面预(yù)期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风险古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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