财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受(shòu)到(dào)汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅降价(jià)导致(zhì)消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业(yè)人士提到，目前(qián)磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格(gé)已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈(tán)价(jià)策(cè)略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)厂商清库存(cún)工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增(zēng)长颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反(fǎn)转，目(mù)前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上(shàng)从颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗去年四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的(de)风向标，宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存(cún)金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度(dù)的水平(píng)。材(cái)料价格(gé)和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者(zhě)全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内(nèi)动(dòng)力(lì)电池行业仍然(rán)存(cún)在一些(xiē)问题，包(bāo)括电(diàn)池(chí)产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价(jià)值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过(guò)程之(zhī)后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处(chù)于(yú)高位，虽(suī)然(rán)需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获利(lì)、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化(huà)，大公司(sī)如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入局的新(xīn)公(gōng)司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们(men)去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大(dà)的(de)新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们(men)更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也(yě)有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即(jí)使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在(zài)上游因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦(lún)为(wèi)鸡肋(lē)，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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