今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们(men)看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行(xíng)导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题(tí)系(xì)列(liè)指数有助(zhù)于资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告(gào)显示(shì)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设(shè)置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜份额(é)在(zài)50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资(zī)价(jià)值发现，推(tuī)动央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券(quàn)商、基(jī)金公(gōng)司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所上市(shì)，上交所此次会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也(yě)看(kàn)好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各(gè)方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司上报的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就是为了(le)避(bì)免发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情况也会(huì)比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这(zhè)一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的(de)估值体系，促(cù)进(jìn)市场资源(yuán)配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系对于资(zī)本(běn)市场(chǎng)的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)的发(fā)挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金(jīn)，就是(shì)看准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的(de)投资价值。”据一位基金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业(yè)的关注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各(gè)类因(yīn)素做进一步的(de)研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关领域(yù)在新环境(jìng)下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央(yāng)国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特色现代资(zī)本市场下，预(yù)计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收(shōu)入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司(sī)经营的(de)角度看，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等(děng)配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东(dōng)回(huí)报主(zhǔ)题(tí)上市公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现出更低(dī)的(de)估值水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金(jīn)额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据(jù)显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估(gū)值(zhí)较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确(què)表示今(jīn)年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续(xù)把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革的(de)投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系推动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

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