“非农之(zhī)夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是(shì)估(gū)计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来(lái)新高。

　　非农就业(yè)数据公布后(hòu)，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益(yì)率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个(gè)基点以上窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污；美(měi)元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱(tuō)两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美(měi)联储(chǔ)7月加息几率增加，预(yù)计未来两次(cì)会(huì)议期间将加息25个(gè)基点，6月加息(xī)的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集体高开(kāi)，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时(shí)，道(dào)琼(qióng)斯工业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话暗(àn)示(shì)12月放缓加息当(dāng)天以(yǐ)来最(zuì)大收盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以来收(shōu)盘新(xīn)高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去年(nián)4月以(yǐ)来收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油(yóu)均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击(jī)下持(chí)续(xù)下行(xíng)，创两周多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生(shēng)品研究(jiū)院(yuàn)分(fēn)析师徐颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新增就业人数而言(yán)，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月非(fēi)农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年至(zhì)今(jīn)平均(jūn)每月新(xīn)增就业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商业服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业就(jiù)业人数减少，私人(rén)服务行(xíng)业整体表现(xiàn)好于4月，生(shēng)产部门(mén)就(jiù)业(yè)稳定，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的(de)反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生(shēng)产连续三个月就(jiù)业人数减少，与制(zhì)造(zào)业目前持续(xù)收缩的状态(tài)吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业(yè)市场边(biān)际降温的(de)更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业(yè)率预(yù)计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以来(lái)的最低水平，在失业率回升至4％之(zhī)前(qián)，预计(jì)还(hái)不会引发市(shì)场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数(shù)量回升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但随(suí)着需求(qiú)降温，已经(jīng)有所缓解(jiě)，体(tǐ)现为工资上涨压力开(kāi)始降温(wēn)，5月工资增速环(huán)比回落(luò)至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预期(qī)，工资对通胀的助推作用缓解(jiě)后(hòu)，核心(xīn)通胀(zhàng)压力减弱，美联储进(jìn)一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她表(biǎo)示，美联储(chǔ)6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还(hái)需要(yào)关注(zhù)后续公布的5月美国通(tōng)胀(zhàng)数据，当前的就业市场状(zhuàng)态(tài)可以(yǐ)支撑(chēng)在通胀(zhàng)压力(lì)较大时继续加(jiā)息(xī)。美联(lián)储利率会议(yì)落(luò)地(dì)前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预(yù)计美元(yuán)指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务(wù)上限(xiàn)问题落地，美债收(shōu)益率风险偏向(xiàng)上行，预(yù)计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进一步(bù)减产

　　据消息人士(shì)声称(chēng)，在(zài)周日（6月4日(rì)）的部长级会议上(shàng)，欧佩(pèi)克+可(kě)能(néng)会宣布进(jìn)一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一(yī)是额(é)外减产约100万桶/日(rì)。而此前(qián)有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上决定进一步削(xuē)减石(shí)油产能(néng)。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和(hé)巴西等(děng)国家还在(zài)蚕食(shí)该集团的(de)市场份额，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随(suí)着经(jīng)济前景的(de)恶化，欧佩克(kè)+成员国在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月(yuè)份开(kāi)始自愿减产，不过(guò)这些(xiē)行(xíng)动都(dōu)未能(néng)止住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源大(dà)臣(chén)威胁要进一步(bù)减产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦(wǎ)克则与沙特能源大(dà)臣唱了(le)反调，这位俄罗斯(sī)官(guān)员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不可(kě)能(néng)减(jiǎn)产，布伦特油价可能(néng)会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司(sī)OANDA的高级市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没(méi)有人想在(zài)欧佩克+会议之前做空原油，交易(yì)员永远不应(yīng)该低估沙特(tè)在欧佩克+会(huì)议(yì)期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧(ōu)佩克+希望维持(chí)石(shí)油市场稳定(dìng)，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他似(shì)乎支(zhī)持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定(dìng)突然崩(bēng)溃，导(dǎo)致原油价格(gé)在六(liù)个月(yuè)内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌(wū)冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚(yà)总统的联(lián)合新闻发布会(huì)上表示，在(zài)俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是因(yīn)为(wèi)不想，而是因为目前很难。乌(wū)克兰(lán)只(zhǐ)是希(xī)望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)国之(zhī)前需要更多安(ān)全保障(zhàng)，乌(wū)克兰需要把这些保障都(dōu)写(xiě)在(zài)纸上，直到(dào)乌(wū)克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社莫(mò)斯(sī)科5月31日报道，英国《金(jīn)融时(shí)报》援引知情人士(shì)的话报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人(rén)明确表示，除非向基辅(fǔ)提供加入北约的(de)路线图，否则(zé)他(tā)将不会出席7月举(jǔ)行(xíng)的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰(fēng)会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦时(shí)表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入北约的准(zhǔn)备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌(wū)克兰近期(qī)加入北约一事，法国、德国等(děng)北(běi)约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外(wài)长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会(huì)期间表示，德国(guó)不认为北约应该在近期(qī)内接纳乌(wū)克(kè)兰。此外，包括(kuò)法国在内的其他一(yī)些北约成员国也不希望(wàng)乌克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观市(shì)场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通(tōng)过债务上限法案，暂时(shí)取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的(de)债务上限，避(bì)免了(le)可能出现的美国(guó)有史以来(lái)首次违约(yuē)，使得市场(chǎng)避(bì)险情绪消退。同时在美(měi)联(lián)储本月会议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指数回落至一周低(dī)点，对风险资产的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于(yú)预期的数据改善了(le)市场情绪，同时市场也在翘首等(děng)待(dài)新一轮稳(wěn)增长政策(cè)的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在市(shì)场情绪(xù)回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货(huò)价(jià)格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价格(gé)表现(xiàn)振荡(dàng)微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑(chēng)疲(pí)软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来(lái)，天然橡胶市场(chǎng)消息比较(jiào)热闹，前有云南(nán)旱灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价(jià)终究支撑(chēng)不(bù)力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行情来看，生意(yì)社指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月回调(diào)，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情(qíng)分析系(xì)统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然(rán)橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需(xū)少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上(shàng)涨，影(yǐng)响持(chí)续多日。直至5月(yuè)月(yuè)中，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围(wéi)再次提(tí)升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得(dé)到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核(hé)心展开(kāi)的新一季交(jiāo)割品博(bó)弈仍然(rán)激烈(liè)。中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析(xī)师童长征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡胶此轮的(de)上涨与下跌，与收(shōu)储这一(yī)传闻息(xī)息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是关(guān)系国计民生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫(háo)无疑问的是，对于全球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天(tiān)然橡胶(jiāo)的自给(gěi)率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本(běn)身(shēn)的天(tiān)然橡(xiàng)胶来说，是(shì)供不应求的(de)。因此，在(zài)当前诡谲多变的(de)国(guó)际政(zhèng)治格局中，对天然(rán)橡(xiàng)胶的储备其实(shí)是有很高的必(bì)要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对(duì)象是国产全(quán)乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于整个(gè)天(tiān)然橡胶的(de)年产量来说(shuō)非(fēi)常小，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度(dù)来说，对天然橡胶整体的(de)供求(qiú)几(jǐ)无影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储(chǔ)的对象是交(jiāo)割品(pǐn)的话，性质(zhì)就不同了。因为目前全年(nián)国产(chǎn)全乳(rǔ)的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到相当(dāng)全(quán)年交(jiāo)割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污据交割品的(de)供(gōng)求判断影响，再结合历史上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能会更上一(yī)层楼。但是，由于(yú)整个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件(jiàn)的改(gǎi)变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶(jiāo)供应旺(wàng)季到来，然而天胶(jiāo)下游需求(qiú)并未有(yǒu)趋(qū)势(shì)性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货(huò)能(néng)化分(fēn)析(xī)师胡华钎(qiān)告诉(sù)记者(zhě)，目前全(quán)球天然橡胶供应进入(rù)季节性的增(zēng)产期(qī)，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复(fù)开(kāi)割，预计(jì)6月中旬全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经(jīng)全面开(kāi)割，海外(wài)越南天然橡胶产区也全面开(kāi)割(gē)，目前主要(yào)产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变好。但(dàn)是由于(yú)目前天然(rán)橡胶上游原料价格相对(duì)偏低，胶农(nóng)割(gē)胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地(dì)期(qī)货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供(gōng)应(yīng)端将(jiāng)逐步恢复正常，产量(liàng)逐(zhú)渐增加(jiā)。目前云南产区大(dà)面积开割，预计后(hòu)市(shì)仍有较(jiào)多降雨，干旱情况(kuàng)已得到(dào)缓解。海南(nán)日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正(zhèng)常。泰(tài)国东北部产(chǎn)区逐(zhú)步上量，南部产出(chū)仍在低位(wèi)，本周以(yǐ)及下周预(yù)计(jì)雨(yǔ)水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时根据历(lì)史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量(liàng)虽然处于(yú)历史均值以下的概率较高，但由于季节性(xìng)的(de)因素，降雨绝对数量(liàng)仍(réng)然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍(yǎn)生品研究院能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮(lún)胎(tāi)厂家外贸订单(dān)量较为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用(yòng)原料(liào)价(jià)格处于低位(wèi)，轮胎(tāi)厂家(jiā)开工积极(jí)性尚可。而内(nèi)销市场需(xū)求表现依(yī)然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，目前下游外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业(yè)排产积极(jí)性不减(jiǎn)。半钢(gāng)胎样本企(qǐ)业(yè)产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因内销出货压力加大，为控制成品库存(cún)压力，存适度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本面处于供需(xū)两(liǎng)弱的格局中，尤其是(shì)下游需(xū)求分歧(qí)较大。“主(zhǔ)要(yào)是不(bù)同的(de)市场(chǎng)主体预期不同(tóng)，但(dàn)是整体来说(shuō)此前市场对(duì)今年的(de)预(yù)期过(guò)高。从下游轮(lún)胎行业来(lái)看，今年以来国内轮胎开(kāi)工(gōng)、产量和出口同(tóng)比数据还是不错的，反映国内(nèi)实际需(xū)求并(bìng)不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今(jīn)年国(guó)内汽(qì)车(chē)市场相(xiāng)对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人认为是国内需(xū)求不行，但是其实是进口(kǒu)过多(duō)导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观(guān)面(miàn)主导(dǎo)胶(jiāo)价走势，一方面(miàn)中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另(lìng)一方(fāng)面美(měi)联储加息进程，以及美国银行危机(jī)和(hé)美债上限(xiàn)问题等(děng)。看向下(xià)半年，他认为(wèi)天然橡胶(jiāo)基(jī)本面仍然缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天(tiān)气(qì)和轮(lún)储仍(réng)有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如(rú)美联储加息步(bù)伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然(rán)橡窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污(xiàng)胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向(xiàng)，主要跟随宏(hóng)观因素波(bō)动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然(rán)是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价(jià)走势的主要因素(sù)，随着各(gè)产区开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍然偏(piān)慢(màn)，预计干胶的数量(liàng)并不会(huì)少，包括今年(nián)交割品的数量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市(shì)预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在(zài)供给端没有天(tiān)气影响的(de)情况下，后续主(zhǔ)导胶价(jià)的因素主要在需求端。从下(xià)半年来看，外(wài)需受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺(quē)影响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色。外(wài)需走弱也导致海(hǎi)外货(huò)源(yuán)涌入国(guó)内，对国内现货端构成(chéng)压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一(yī)波反(fǎn)弹行情，但节后市场从(cóng)交易预期开始转向(xiàng)交易现实，由(yóu)于国内需求复苏(sū)不及预(yù)期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价(jià)格的绝对低位才(cái)能刺激(jī)有效的去库和资(zī)金再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关注天气(qì)端(duān)是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出(chū)现异常状况，或将带来新的(de)阶(jiē)段性行情(qíng)。（有删(shān)减）

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