北交所(suǒ)开市(shì)至(zhì)今一年半，公募(mù)基金投资北交所步伐不断推进，除了推出北(běi)证50指数基金(jīn)、北交所主题基金、“专精(jīng)特新”主(zhǔ)题基金外(wài)，存量产(chǎn)品也加大(dà)北交所(suǒ)布局力度，今年更(gèng)有新基(jī)金密集公告可(kě)投北交(jiāo)所股票。

　　多(duō)家(jiā)公募机(jī)构及人士表示，随着北证50指数(shù)推(tuī)出，北交所活跃(yuè)度抬升，部分公司表现良好，叠加较低(dī)的估值水平，公(gōng)募基(jī)金(jīn)等(děng)专业投资者积极挖掘北交所(suǒ)投资机遇(yù)，投向北交(jiāo)所的(de)意愿也在(zài)增(zēng)加。从长期投资的角(jiǎo)度看，北交所股票处于(yú)投资相对早期阶段，更具(jù)成长空间，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形(xíng)冠军和科(kē)技、制造等行(xíng)业，长期(qī)投资价值受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告(gào)可投北交(jiāo)所

　　专业(yè)机构(gòu)挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截至(zhì)5月13日，今年以来(lái)累计(jì)有申万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华心质混(hùn)合、中庚港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值18个月等十多只次新基(jī)金(jīn)公告可投资于北京证券交易所上市(shì)股票，并揭(jiē)示(shì)了相关风险(xiǎn)。

　　除(chú)了(le)基金产品外，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金等多家基(jī)金公司也发布(bù)公告称(chēng)，北(běi)交所上市股票是(shì)国内依法发(fā)行上市(shì)的股(gǔ)票，属于基金(jīn)法规定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵守基(jī)金合(hé)同所规定(dìng)的投资目标、投(tóu)资(zī)策(cè)略、投资范(fàn)围(wéi)、资产配置比(bǐ)例、风险收益特(tè)征和相关(guān)风险控(kòng)制指标等前提下，公(gōng)司旗下基金(jīn)可(kě)参与(yǔ)北交所股票的投资(zī)。旗下新增基(jī)金如(rú)果符合基金(jīn)合同的有(yǒu)关规定，亦可投资北(běi)交(jiāo)所上市(shì)股票。

　　谈及上述现象，中信建(jiàn)投基金(jīn)相关投研人士(shì)表(biǎo)示，公募新基(jī)金之所以密(mì)集(jí)公告可投北交所，一方面(miàn)表明专业投资机构敏锐地(dì)发现了(le)北交所相关股票(piào)潜(qián)在的投资机会，开始加大(dà)布局力度(dù)；另一(yī)方面，北交所上市公司是除沪深两市以(yǐ)外国内(nèi)最优(yōu)质公司的代表，许(xǔ)多标的当前估(gū)值(zhí)水平偏(piān)低，具备(bèi)投资价值(zhí)。

　　景顺长城(chéng)基金(jīn)也(yě)认为，一方面从持(chí)仓数量和(hé)持(chí)股总量的角度来(lái)看，公募参与北交所意(yì)愿在持续增加(jiā)。另一方面，相(xiāng)较于上(shàng)证、深(shēn)证，北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司数(shù)量、总(zǒng)体(tǐ)规(guī)模较小，流(liú)动性较弱，去年11月(yuè)北交所推出北证50指数以来，被动资金(jīn)的加入使得整个板(bǎn)块(kuài)的(de)成交(jiāo)变得更加(jiā)活跃，同时(shí)，部分公司的良(liáng)好(hǎo)表现也使得越来越多投资(zī)者关注到北交所，自(zì)然(rán)也(yě)引来更(gèng)多资(zī)金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金(jīn)的(de)配置意(yì)愿，主要取决于北交(jiāo)所市场的赚钱(qián)效应、可投(tóu)标(biāo)的稀缺(quē)性以及专精特新领域的景气度。而近期北(běi)交(jiāo)所市场出现(xiàn)积极(jí)信(xìn)号(hào)：2022年(nián)年报(bào)中，多(duō)只公募基金产品出现(xiàn)在(zài)北(běi)交所公司前十(shí)大股东名单中；北交所较大规模公(gōng)司(sī)去年(nián)业绩涨势良好(hǎo)，今年(nián)一(yī)季度盈利(lì)表现(xiàn)继续向(xiàng)好；次新(xīn)基金在(zài)北交所的(de)持(chí)股集中度高。“预计(jì)随着后续市场流(liú)动性的改善和创新型中小企业(yè)的(de)高速成长，北交所投资有(yǒu)望实现戴(dài)维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等(děng)制约，初步“试(shì)水”北交所市(shì)场的(de)公(gōng)募基金，在投资比例、策略上(shàng)也存在差异，但未来会加大对北交所市场的(de)研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)表示，结合北交(jiāo)所的战(zhàn)略定(dìng)位和上市公司“小而美”的特征，预计次(cì)新基金投资将深(shēn)入(rù)细(xì)分产业链的研究，挖(wā)掘市场(chǎng)前景大(dà)、竞争(zhēng)壁(bì)垒高(gāo)、业绩确定性强的(de)个股机会。同时，也(yě)可根据主板上一些成(chéng)长赛(sài)道(dào)的公(gōng)司估值水平，在北交所中(zhōng)进行映射，选择估值水(shuǐ)平显著偏低的(de)公司进(jìn)行投资(zī)。在组合配置上(shàng)，力求均(jūn)衡和风险分散(sàn)，降低中小企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北交所(suǒ)相关基金也会(huì)积极参与转板、新股发行等投资机会(huì)。

　　中信建投基(jī)金上述投研(yán)人士(shì)也称，我们高度(dù)重视北交所投(tóu)资(zī)机会，目前有一只北交所(suǒ)主题(tí)基金，未(wèi)来一方面会根据市场(chǎng)情(qíng)况，择机发(fā)行更多以(yǐ)北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)为主要(yào)投资(zī)范围的基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，另一方(fāng)面(miàn)，不排除将存(cún)量基金产品的投资范围(wéi)扩大(dà)至北交所股票，同时会增加研究团队拓展对北交(jiāo)所股票(piào)的研究深度和广度(dù)。

　　持仓总(zǒng)市值(zhí)达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史最高

　　从公募持仓北交所股票总市值情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，截至2022年底，全市(shì)场公募基(jī)金持有北交所个股数量82只，达到历史最(zuì)高水平；持股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股，半(bàn)年(nián)增长24％；但(dàn)持仓(cāng)总市值43.2亿元(yuán)，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来，公(gōng)募投资(zī)北交所总(zǒng)市(shì)值(zhí)总体呈现震荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初(chū)期上市公司中，与(yǔ)新能(néng)源行业相关的个(gè)股(gǔ)市值(zhí)占比(bǐ)较高，而(ér)去年下半年(nián)新能(néng)源行(xíng)业整体(tǐ)回调(diào)幅度较(jiào)大，带动投资北(běi)交所市值有所回落(luò)。”景顺长(zhǎng)城(chéng)基金相(xiāng)关负责人(rén)称(chēng)。

　　而从今年年初看(kàn)，北证50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度看(kàn)，北交所(suǒ)的投(tóu)资(zī)价值仍然(rán)受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示(shì)，北交所当下呈现的特征类似于一级半(bàn)的市场，即投资(zī)阶(jiē)段相比一级市(shì)场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证的(de)大多数(shù)公(gōng)司而言又相对(duì)早期(qī)，可投资(zī)标的(de)规(guī)模也相对更小；但从长期投资的角度(dù)来说，这(zhè)也意味着更大的成(chéng)长空间和收益(yì)率预期，故我们认(rèn)为(wèi)北(běi)交(jiāo)所具备良好的长期投资价值(zhí)。

　　具体落实在投资层(céng)面(miàn)，景顺长城基金表示，我们对于具体行业没有明确(què)的偏好，但是(shì)整体还是比(bǐ)较看好(hǎo)细(xì)分(fēn)行(xíng)业的、符合“专精特新”属性(xìng)的(de)隐形冠军：这些(xiē)公司虽然普遍规模较小、受(shòu)到的(de)关注度(dù)可能不高，但在其所属行业中拥有较强的竞争力，在(zài)研发投入的强度上、成长性指(zhǐ)标(biāo)上(shàng)，也不弱于创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而且由于(yú)市(shì)值较小，可能反而拥有更(gèng)大的(de)成长空(kōng)间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中长期视角看，随着北(běi)交所(suǒ)交易制度的不(bù)断完善(shàn)、已上市企业的投资价值不断明确，以(yǐ)及场内流(liú)动性不断(duàn)提升，势(shì)必会吸引更(gèng)多优秀的(de)企业、活跃(yuè)的资金流入。北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)估值有(yǒu)向上修复(fù)的空间，当前配(pèi)置的(de)性(xìn萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌g)价比较高，胜率和(hé)赔率都非常(cháng)具备吸引(yǐn)力(lì)。

　　结合当(dāng)前(qián)的(de)北交所整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开的(de)降息窗(chuāng)口，鑫元基(jī)金将重点关注成长赛道，尤其(qí)是(shì)具有专(zhuān)精(jīng)特新特性的成长股。在行业的稀缺性方(fāng)面，投资者可重点关注(zhù)具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多(duō)的阿尔法收益可能聚焦在科技(jì)和制造两大赛道，包括(kuò)汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中信建投基金(jīn)相关投研人士也称(chēng)，北交所(suǒ)有(yǒu)一(yī)大批优秀的创新型中小(xiǎo)企业，借国家政(zhèng)策支(zhī)持的东风和企业自身(shēn)的努力，我们相信会(huì)有相当体量的企(qǐ)业成长成为大型企业，这个成长的过程会给(gěi)投资者带来丰厚回(huí)报，因此我们认为(wèi)北(běi)交所具备(bèi)长期投资价值。“具体(tǐ)细分而言，我们(men)更加(jiā)看好(hǎo)电力(lì)设备、机械(xiè)设备、医药生物等三(sān)个(gè)领(lǐng)域。”

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