钠(nà)电池(chí)产能规(guī)划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议(yì)题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题(tí)材搭配公司释(shì)放钠(nà)电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多(duō)月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获(huò)了短暂的(de)上(shàng)涨，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨界(jiè)钠电赛道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多(duō)月，规划(huà)产(chǎn)能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下(xià)海口的产能(néng)又(yòu)该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项目如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离(lí)子(zi)电池同时期萌芽(yá)，但由于钠(nà)电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低(dī)，导致其研发(fā)进度大(dà)大落后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年(nián)后，随(suí)着钠电(diàn)关键技术完成(chéng)突(tū)破(pò)以及锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠电才(cái)作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一(yī)重(zhòng)回(huí)人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到(dào)了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技(jì)于(yú)去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全资子公司江苏智(zhì)纬(wěi)电子科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公(gōng)司（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会(huì)议，向(xiàng)合(hé)计(jì)64名分析师和个人投资(zī)者披露跨界钠(nà)电的各种细节(jié)。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中(zh冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟ōng)试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消(xiāo)息催(cuī)涨(zhǎng)股价的前(qián)车在(zài)前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而公司股(gǔ)价也往往(wǎng)在公告披露(lù)后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半(bàn)年的时间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论其(qí)如何(hé)发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间(jiān)已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫切(qiè)召(zhào)开电话会并(bìng)在《投资(zī)者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式(shì)通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技(jì)及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技股价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后(hòu)纵(zòng)有游资推(tuī)波助(zhù)澜，但(dàn)归根结底还(hái)是其资金有限与钠电产能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠(nà)电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)的投资成本(běn)约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地(dì)购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金(jīn)优(yōu)势(shì)，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个月(yuè)的(de)时间(jiān)，新上钠(nà)离子电池(chí)全供应(yīng)链(liàn)项目(mù)，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的钠(nà)电(diàn)产能规划，来(lái)源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说法，传艺科技在上(shàng)述的(de)54亿元(yuán)资金外，还(hái)需要更多(duō)资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实(shí)是(shì)，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子零(líng)组件，具体包(bāo)括笔记本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组(zǔ)和(hé)鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及通讯用板(bǎn)、消费电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经(jīng)达(dá)到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺科技曾详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用(yòng)于钠离子(zi)电池项(xiàng)目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告(gào)称，传艺(yì)科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等(děng)组成的联(lián)合银团(tuán)申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用(yòng)于公(gōng)司(sī)钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研(yán)记录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审(shěn)批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠(nà)电池制造(zào)二期项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传(chuán)艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠(nà)电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池全(quán)供应(yīng)链项目计划(huà)到(dào)2024年末全部(bù)竣工投(tóu)产(chǎn)，达产(chǎn)达效(xiào)后(hòu)，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目(mù)真(zhēn)如邹伟民在(zài)近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收(shōu)将在(zài)当前基础(chǔ)上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个故(gù)事并不再(zài)买(mǎi)账，除了资金(jīn)实力有限公司(sī)外(wài)，核心(xīn)还在其大干快上后产(chǎn)能如(rú)何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头(tóu)在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量产并大建产(chǎn)能(néng)，竞争者(zhě)初(chū)露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与巨(jù)头们(men)不相上下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们(men)已经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮(lún)电动车和低速电动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺(yì)科技除了在岁末年(nián)初公(gōng)告与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订(dìng)项(xiàng)目合(hé)作或战略合作(zuò)协议外，并未(wèi)官宣重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问及(jí)客(kè)户情况时(shí)，公司都(dōu)以“目前订(dìng)单下游运用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低速电(diàn)动车及(jí)电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍较为(wèi)良(liáng)好(hǎo)，并已与多(duō)名客(kè)户签(qiān)订了销(xiāo)售订(dìng)单(dān)”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等(děng)工(gōng)作(zuò)”等进行回复。至于(yú)具体(tǐ)的客(kè)户名称和订(dìng)单(dān)金(jīn)额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落(luò)地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告(gào)诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠(nà)电(diàn)池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池(chí)落地产(chǎn)能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能(néng)利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实(shí)现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠(nà)电池不(bù)到5％，后(hòu)面成本降下来(lái)才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠(nà)电池只会(huì)小批(pī)量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却(què)十分(fēn)自信(xìn)，其在调研记(jì)录中预测，预(yù)计(jì)2023年公司实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者关系活动记录(lù)表

　　需(xū)要(yào)注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前锂价(jià)飙(biāo)涨的(de)背景(jǐng)下作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台(tái)前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一(yī)时(shí)间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明(míng)高近日就(jiù)表示：“钠电(diàn)池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资(zī)源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为它是锂离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建设成本接(jiē)近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生(shēng)产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步向钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电(diàn)碳价(jià)格(gé)下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由于(yú)锂原料(liào)价格大幅(fú)下(xià)降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电池成(chéng)本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后(hòu)，规模(mó)量(liàng)产后钠(nà)离(lí)子电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降(jiàng)价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池(chí)的成本优(yōu)势就依然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池(chí)的降本(běn)空(kōng)间有望进一(yī)步打开，该(gāi)成本临界点仍(réng)有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的成本。但能量密(mì)度的(de)限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以上(shàng)时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势(shì)；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万左右及以下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括传艺(yì)科技(jì)在内，诸多入局钠电池(chí)的企(qǐ)业都言锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降(jiàng)或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价(jià)主要(yào)根据(jù)碳酸锂的价格，一般(bān)给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年(nián)4月公司就变更募(mù)资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)的实(shí)施地(dì)点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项(xiàng)目的实施地点变(biàn)更为重庆(qìng)市合川(chuān)区工(gōng)业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子(zi)公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面(miàn)板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万元），并将该(gāi)项(xiàng)目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿(yì)元用于年(nián)产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次(cì)年6月，公司(sī)将该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区(qū)凌波路49号(hào)的闲置厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池(chí)制造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计划的地点(diǎn)、资(zī)金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有的投(tóu)入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建成项目冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目建(jiàn)设期(qī)也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初(chū)的预期相(xiāng)去甚远。

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