中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

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　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则(zé)延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了(le)营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务(wù)持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提供(gōng)多(duō)维度(dù)、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集(jí)团(tuán)跨(kuà)境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全(quán)资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代(dài)销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股东背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管理部，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值个人客户(hù)综(zōng)合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的(de)理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册(cè)地为(wèi)北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国(guó)桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来(lái)中国(guó)资本市(shì)场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务(wù)和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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