5月以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场仍在持续下(xià)跌，最近一个交易日即5月25日主要指(zhǐ)数更(gèng)是创出年内收(shōu)市新低。不过，虽然(rán)多只(zhǐ)投资(zī)港(gǎng)股的ETF产(chǎn)品年内收益(yì)告负，但资金(jīn)越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历(lì)史新高。如(rú)广发基金两只港(gǎng)股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍(bèi)、13倍，华夏(xià)恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也(yě)持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士对此表示，港股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟(gēn)随国(guó)内市场，而(ér)流动性与(yǔ)海外流动性相关(guān)度较高，在基(jī)本面(miàn)及流(liú)动性双(shuāng)重压力下，5月市(shì)场走势较(jiào)弱。不过，当(dāng)前港股(gǔ)市场估值水平已处于(yú)历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅(fú)明(míng)显，且再创历史新(xīn)高。其中(zhōng)，广(guǎng)发恒(héng)生科技(jì)ETF、广发港(gǎng)股(gǔ)创新药ETF年内份(fèn)额(é)增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅(jǐn)领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中位列(liè)前二。而易方达、富国基金等旗(qí)下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实(shí)现倍(bèi)数增幅(fú)。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份额(é)也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅(fú)超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的(de)高位，再创历史新高，并继(jì)续(xù)蝉联市场(chǎng)规模最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益为(wèi)负，产品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今(jīn)年以来(lái)港股(gǔ)市场持续(xù)震(zhèn)荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下(xià)旬(xún)之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动(dòng)中(zhōng)枢朝下移动。

　　羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182110981.png">

　　对于近期港股(gǔ)市(shì)场波动下跌，广发恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF基金经(jīng)理刘杰分(fēn)析系受多个(gè)因(yīn)素影响。一(yī)方面，国内(nèi)经(jīng)济(jì)复苏斜率放缓，市场处于弱(ruò)预期(qī)和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心(xīn)通胀仍存韧性，美(měi)国债务上(shàng)限到期带来的债务违约风(fēng)险也对(duì)市场(chǎng)风险偏好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了(le)大部分内地(dì)互联网以及新(xīn)经济领域上市公司，5月(yuè)份日本正(zhèng)式出台了制造设(shè)备管制措施，加大了市(shì)场对(duì)于国内科(kē)技领域(yù)的担忧，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均(jūn)影响羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度了5月份(fèn)港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳(dié)泓认(rèn)为，港股近期(qī)波动较大主要有基(jī)本面以及(jí)资金面两(liǎng)方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角度来看，去(qù)年防疫政策转向后市场对(duì)于国内疫(yì)后复苏有较高的预期，“从(cóng)春节前后的(de)复苏情况，我们确(què)实看到由于(yú)线(xiàn)下(xià)场景的修复，消费需求出现了比(bǐ)较好(hǎo)的恢复。而进入(rù)4、5月份，国内经(jīng)济(jì)整体相(xiāng)较一季(jì)度环(huán)比(bǐ)有所减弱，这也(yě)使(shǐ)得市场(chǎng)对于国内(nèi)经济复苏预期开始修正，整体盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停加息的(de)节(jié)奏出现(xiàn)反复，人民币(bì)汇率也在(zài)持续走弱，近期跌破7的(de)关口。港股作(zuò)为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随(suí)国内市场，而流动性与海外(wài)流动性相关度较高(gāo)，在(zài)基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金(jīn)直言，港股从Beta的(de)角度是中(zhōng)美(měi)经济相对强弱关系(xì)的直接反馈，“放开(kāi)国门之(zhī)后我们预(yù)期中国(guó)经济向上，美国(guó)经济进入衰退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实(shí)际结果中(zhōng)美两边的状态变化还(hái)是(shì)需要更长时间，但大概率还是会发生的，在这个(gè)过(guò)程中的波折(zhé)就(jiù)对应着人民币汇率和港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多位业(yè)内人士(shì)认(rèn)为，当前(qián)港股市场(chǎng)估(gū)值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投(tóu)资性价比，并(bìng)看(kàn)好人工智能、互联网(wǎng)科(kē)技、创新药等细分领域(yù)的投(tóu)资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示(shì)，受欧美银(yín)行业危机影(yǐng)响和主要经济(jì)体(tǐ)政策变(biàn)化扰动，今年以来港股持续回调，整体(tǐ)表现不如(rú)A股。但随(suí)着国内(nèi)外流动性压力持续缓解，未来(lái)港股资金(jīn)面或有(yǒu)机会(huì)得到改善，结合当前的低估值水平，港(gǎng)股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波动(dòng)较大且回调较多的细分板块(kuài)或许是(shì)值得关注的方向，例如恒生科(kē)技以及(jí)港股创(chuàng)新药等，若未来市场进一步回暖(nuǎn)，科技(jì)领域、港股创(chuàng)新药以及消(xiāo)费(fèi)复苏或(huò)者(zhě)更能调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资(zī)建议上，广发(fā)基(jī)金刘杰认为港股波动性较大(dà)，建(jiàn)议投资者(zhě)通过定投分散参与，较好平衡(héng)风险和机(jī)会。同时，选(xuǎn)择更有价(jià)值的(de)细(xì)分赛道，或(huò)许更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智能有望成为全(quán)球投资的主线，推动了中美股市(shì)的表现，未来人工智(zhì)能(néng)应用或利好(hǎo)科技相关细分领(lǐng)域。其次，港股创(chuàng)新药是国内(nèi)医(yī)药领(lǐng)域长期(qī)具备相对优(yōu)势的细(xì)分赛道，对比美国创新药占比(bǐ)医药(yào)市场80％的占(zhàn)比，国(guó)内占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等(děng)方向需要更(gèng)多更先进的疗法和(hé)创(chuàng)新药，长期投资价(jià)值(zhí)值得关注。此外，港股消费(fèi)行业也(yě)有望上(shàng)行(xíng)。因为目前我国(guó)经济总量数据回暖(nuǎn)，国(guó)内经(jīng)济长远发展(zhǎn)的确定(dìng)性增强，居民可支配(pèi)收(shōu)入增加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度港股市场是以机构和外资为主导的市场，因(yīn)此海外经济数据对港股(gǔ)资金面会(huì)产生(shēng)较(jiào)大影响。在当前流动(dòng)性持续承压和较(jiào)弱的国际宏观(guān)环境(jìng)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短期港股(gǔ)或是震(zhèn)荡行(xíng)情，投资者可以关注高稳定性且具备估值性价比的(de)标的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期更强或(huò)者美国经济下滑比预期(qī)更(gèng)快(kuài)这二者中任一情景发(fā)生甚至同时发生时，我们(men)可(kě)能就会看到人民币汇率的走强，同(tóng)时港股整体(tǐ)表(biǎo)现也会走强。”中融基金(jīn)进一步指出(chū)，可以先重点关注运营商等高股息(xī)资产(chǎn)，而随着市场预期(qī)更进一步强化，可以更多关注互(hù)联网(wǎng)、创新药等高(gāo)弹(dàn)性板(bǎn)块。因为消费品(pǐn)的业绩(jì)差(chà)异很大，建议更多关注个股的性价(jià)比(bǐ)与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从长期(qī)维(wéi)度来看，当下港股市场具备(bèi)一定的(de)投资(zī)性价比，当(dāng)前估值水平仍然位于(yú)历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认为国内经济的复苏(sū)节奏可能大概率是一波三折(zhé)趋势(shì)向上的弱复苏态(tài)势，当下港股市场已经price in经济复苏(sū)较弱的(de)相(xiāng)对悲观(guān)的预期，往后看(kàn)随着(zhe)经济的缓慢(màn)复(fù)苏，预计(jì)盈利(lì)预期也会逐步上(shàng)修。而从(cóng)流动性角度来看，美(měi)联储暂停加息虽(suī)在(zài)节(jié)奏上较难(nán)判断，但往(wǎng)未来看是大概率事(shì)件，预计人(rén)民币汇率的(de)压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺周期(qī)受益于国内经济复(fù)苏的消费(fèi)、互联网、医(yī)药等板块仍然值得(dé)重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由于其离岸市(shì)场特性，海外(wài)投资人占(zhàn)比较高(gāo)，受国(guó)内及(jí)海(hǎi)外多(duō)重(zhòng)因素影(yǐng)响，市(shì)场整体(tǐ)波动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢低(dī)布局(jú)，更(gèng)多可以采(cǎi)取基(jī)金定投(tóu)的方式投资于港(gǎng)股市(shì)场。

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