一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大(dà)变局，个人(rén)投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超过(guò)了机构(gòu)投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐(zhú)渐认知(zhī)，以及(jí)投资热点轮动加(jiā)快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经(jīng)历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分散风(fēng)险，提(tí)高(gāo)市(shì)场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前一周披露的个人投资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资者(zhě)占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来(lái)越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个(gè)人股票占比的(de)大(dà)幅提升。

　　具(jù)体到今年(nián)新(xīn)发ETF个人占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国(guó)泰基(jī)金也分析，今年(nián)以来A股市场持续回(huí)暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较积极(jí)，新(xīn)发产(chǎn)品募(mù)资环境比较好，也越(yuè)来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个人(rén)投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道(dào)，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的(de)理念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间(jiān)成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个(gè)人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据(jù)看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有(yǒu)比例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机(jī)构(gòu)资金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者(zhě)占比较高的行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在(zài)扩张态(tài)势中，个(gè)人投模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗资者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投(tóu)资者对(duì)行业或主题ETF的(de)认(rèn)可度(dù)也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在(zài)下沉调研(yán)的过(guò)程中，我(wǒ)们发现大部分投(tóu)资(zī)者都会将较为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了(le)资产组合配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补(bǔ)充道，由(yóu)于近(jìn)年来行业轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投(tó模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗u)资者(zhě)把握(wò)比较均衡的投资机会，受到(dào)资金(jīn)关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的(de)风险偏(piān)好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示(shì)，近五年市(shì)场(chǎng)成交热情(qíng)的(de)提升带来了A股(gǔ)市(shì)场的(de)大幅发展，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其(qí)是操作难(nán)度(dù)较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难(nán)度有了(le)更(gèng)清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能(néng)够有效的(de)跟上基准的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的(de)投资领域带来了大量的学(xué)习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低，运(yùn)作透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可以看到更(gèng)多投资(zī)者(zhě)会(huì)基于大势(shì)选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药等，因(yīn)此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易(yì)活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分(fēn)散风险，提升(shēng)交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民(mín)转化而(ér)来(lái)，个人投资(zī)者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成(chéng)本(běn)低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相(xiāng)比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远来看(kàn)可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能交易频率更高，也更容易(yì)受(shòu)到(dào)市场消息(xī)的(de)影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都(dōu)提(tí)出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比可(kě)能会带来更(gèng)活跃的交易(yì)，并带来更有(yǒu)吸(xī)引力的(de)市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也(yě)称。

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