华尔(ěr)街真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然(rán)大波的(de)美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此(cǐ)次(cì)矛头对(duì)准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股公(gōng)司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身(shēn)价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为147亿(yì)美(měi)元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告中(zhōng)指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用从新投资者那里获(huò)得的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付(fù)股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济(jì)结构只有在新资金愿意冒(mào)着成为最后(hòu)一批(pī)'持有资金的(de)风险的情况下(xià)才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还(hái)在报(bào)告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价格(gé)比上(shàng)次报告的资产净值(zhí)高出(chū)218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司(sī)，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是(shì)衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收益率，这是(shì)迄(qì)今为止美国(guó)大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而(ér)不是现金(jīn)的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬高了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告(gào)还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部(bù)门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支(zhī)付(fù)，同时(shí)还从安排IEP股票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报(bào)告对伊坎来说是(shì)一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也(yě)在报告刊(kān)登的几(jǐ)小时后发声(shēng)反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示(shì)，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的(de)利益为(wèi)代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开(kāi)披露(lù)的信息，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范(fàn)例。“我(wǒ)过去25年的(de)激进主义投资已经很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一点。我们定期(qī)将(jiāng)我们的(de)维权原(yuán)则付诸于我们的多数控(kòng)股(gǔ)公司以及我们投资部门持有的少数(shù)股权(quán)，目(mù)前(qián)在14个上市公司董(dǒng)事会中(zhōng)都有代(dài)表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信(xìn)通过(guò)对(duì)冲头寸(cùn)来(lái)降低风(fēng)险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他(tā)行业的各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也(yě)坐不(bù)住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资(zī)者(zhě)就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于(yú)今(jīn)年240kg是多少斤月做空印度(dù)首(shǒu)富的(de)阿达尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究百页的做空报告(gào)使得前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了(le)外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平(píng)。阿(ā)达尼(ní)的个人净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露(lù)企(qǐ)业的会(huì)计(jì)造假、管理问题(tí)、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共(gòng)对30家公司发过难(nán)。他们雇(gù)佣金融分(fēn)析(xī)师(shī)、会计师和记者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中(zhōng)产家庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入(rù)了以色(sè)列(liè)的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色(sè)列(liè)证书的(de)救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)”这个名(míng)字源(yuán)于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng40kg是多少斤)登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告(gào)，让市值一(yī)度(dù)达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部(bù)和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生产(chǎn)能力(lì)方面误导投资者。该(gāi)公司的市值一(yī)度超过50亿(yì)美元(yuán)，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票在(zài)兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告公布(bù)后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯(sī)克对(duì)推特的(de)收(shōu)购案。在兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)宣(xuān)布做空推特后，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推(tuī)特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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