大型股推动了2023年的美股(gǔ)市场的反弹，但(dàn)这种情(qíng)况可能不会持(chí)续太久。

　　摩(mó)根大通策略(lüè)师Jason Hunter认(rèn)为，随着经济衰退(tuì)逼近，这些市场领军(jūn)股现在(zài)面临的抛售风险要比其他股票更大。

　　Hunter周(zhōu)四（5月1日(rì)）在接(jiē)受采访时(shí)表示，“到目(mù)前为止(zhǐ)，股市一(yī)直保(bǎo)持稳定，更多的(de)是向(xiàng)优质资产和现金转移(yí)，这种(zhǒng)情况比我(wǒ)们想象的要持(chí)续得长一些(xiē)，但我(wǒ)们仍(réng)然认为(wèi)，最终汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市股价将更全(quán)面地反映经济衰退(tuì)的可能性。”

　　他解(jiě)释道，看涨势头集中在一个(gè)领域，因(yīn)此只有少数(shù)几(jǐ)只大(dà)型公(gōng)司(sī)的股票(piào)引领市场走高。他同(tóng)时(shí)也补(bǔ)充(chōng)道，市(shì)场行为通常与增长(zhǎng)放缓(huǎn)的经(jīng)济环境有关(guān)。

　　“这是典型的周期后期行为，即随着经济增长开(kāi)始减速，但并未(wèi)进入负增长区间，资金(jīn)就会流(liú)向更优(yōu)质的股票，并且(qiě)越来越集中，”Hunter指(zhǐ)出。

　　如今，随着美国(guó)经济(jì)数据开始向收缩的方向恶(è)化，投资(zī)者将(jiāng)越来越看空股市，并开始转(zhuǎn)向现金。

　　Hunter指出(chū)，“在(zài)某个时候(hòu)，当增(zēng)长(zhǎng)数(shù)据开始进(jìn)一(yī)步减速(sù)，向负增长方向滑去时，汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市你往往会(huì)看到(dào)对(duì)高质量资产的投资转向对现(xiàn)金的(de)投资。”

　　这(zhè)就意(yì)味着(zhe)，这些(xiē)大型公司股价的稳(wěn)定可能(néng)是暂时(shí)的，Hunter称，“它们可(kě)能比周期性公(gōng)司面临(lín)更大的风险。”

　　上月，美国券(quàn)商BTIG首席市场技术人员Jonathan Krinsky就曾指出，“我们的(de)观点是，大(dà)型科技股(gǔ)一直受益于(yú)其他(tā)行(xíng)业的抛售，但(dàn)最终一旦这种轮(lún)转结束，这些指数将相当脆弱。这(zhè)种分散通常发生在市场(chǎng)反(fǎn)弹的后期。”

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