大家(jiā)好，转眼假(jiǎ)期就结束了，泰勒(lēi)小区(qū)都(dōu)没(méi)出一直在加(jiā)班，这个长假，国(guó)内旅游消费爆(bào)了(le)，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷(léi)。按(àn)照惯例，我们梳理一下重大消息(xī)，以及券(quàn)商(shāng)老师(shī)们(men)的最(zuì)新(xīn)看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局会议定调！

　　中共中央(yāng)政治(zhì)局4月28日召开会议(yì)，分析研究当前经(jīng)济(jì)形势和经济工(gōng)作(zuò)。中共中央总书(shū)记习近平主持会议。会议认(rèn)为，今(jīn)年以(yǐ)来，在(zài)以(yǐ)习近平同志(zhì)为核心的(de)党中(zhōng)央坚强领导下，各地区各部门更好统(tǒng)筹国内国际两个(gè)大局(jú)，更好统筹疫情(qíng)防控和经济社会发展，更(gèng)好统筹发(fā)展和安(ān)全，我国(guó)疫情防控取(qǔ)得重大决定性胜(shèng)利，经济社(shè)会全面(miàn)恢复常(cháng)态(tài)化运行，宏(hóng)观政策靠前协同(tóng)发力，需(xū)求(qiú)收缩、供给冲击、预期转弱三重(zhòng)压力得到缓解，经济(jì)增长好于预期(qī)，市场需(xū)求逐步恢复(fù)，经济发展呈现回升(shēng)向好(hǎo)态势，经济(jì)运行实现(xiàn)良好开局。

　　会(huì)议(yì)指(zhǐ)出，当(dāng)前我国(guó)经济运(yùn)行好转主要是(shì)恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济(jì)转型升级面临新(xīn)的(de)阻力，推动(dòng)高质量发(fā)展仍需要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议(yì)重申对刚性和改善(shàn)性住房需(xū)求的支(zhī)持，强调(diào)做好保交楼、保(bǎo)民生、保(bǎo)稳定(dìng)工作，促进房(fáng)地产(chǎn)市场平稳健康发展。同时(shí)，会(huì)议还提(tí)出，在超(chāo)大特大城(chéng)市积极稳步推(tuī)进城中村(cūn)改(gǎi)造和“平急两(liǎng)用”公共基础设施(shī)建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份(fèn)制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造(zào)业采购经(jīng)理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景(jǐng)气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)被正式(shì)接管(guǎn)

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月(yuè)后，风雨飘摇的美国(guó)第(dì)一共和银行终(zhōng)究还是没能(néng)逃脱(tuō)倒闭并被接管收购(gòu)的命运。美国加州金融保(bǎo)护(hù)与(yǔ)创新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一表示(shì)，监管机构已接(jiē)管了(le)第一共和银(yín)行，这是本轮美(měi)国银行业(yè)危机中第四家(jiā)倒下的银行，同时也是(shì)美国(guó)历史(shǐ)上第二大的(de)破产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿(yì)人次(cì)，同(tóng)比增(zēng)长70.83％

　　经(jīng)文化(huà)和(hé)旅(lǚ)游部数据中心测算，全国(guó)国内旅游出游合(hé)计2.74亿(yì)人(rén)次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同(tóng)期的(de)119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口(kǒu)径恢复(fù)至2019年同(tóng)期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭(xí)击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报(bào)道，当晚两(liǎng)架无(wú)人(rén)机瞄(miáo)准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特(tè)种(zhǒng)部(bù)队及时采(cǎi)取行动，并使用电子对抗系(xì)统，使这两(liǎng)架(jià)无人(rén)机出现异(yì)常，未能达(dá)到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京没(méi)有因袭击受伤，其工作日程(chéng)将照常进(jìn)行。 掉落的(de)无(wú)人机碎片也(yě)没有造成人(rén)员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰(lán)无人机试图(tú)发动(dòng)袭击时普京不在(zài)克里姆林宫(gōng)中(zhōng)。 他表示，普京(jīng)3日在(zài)位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统新闻处表示，俄方保留在合适(shì)的时间和地点采取回应(yīng)措施的权(quán)利。

　　另据俄新社(shè)5月(yuè)3日报(bào)道，俄(é)罗斯(sī)首都莫斯(sī)科自(zì)当日(rì)起禁止放飞无(wú)人机(jī)，经(jīng)政府批准的除外。 莫(mò)斯科(kē)市(shì)长索比亚(yà)宁表示(shì)，这一决(jué)定是(shì)为了防止未经授(shòu)权(quán)使用无(wú)人机，避免妨碍执法机(jī)构的(de)工作。

　　据法新社当(dāng)地(dì)时间3日报(bào)道(dào)，乌克兰方面表(biǎo)示“没有参与(yǔ)”对克里姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另(lìng)据俄罗(luó)斯(sī)《生意(yì)人报》网(wǎng)站消息，针(zhēn)对无人(rén)机(jī)试图袭(xí)击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌(wū)方没(méi)有关于袭(xí)击的(de)信(xìn)息。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议(yì)员米哈伊尔(ěr)·谢(xiè)列梅特接受(shòu)该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军对(duì)乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基位于基辅的官邸进行导弹打击，作为(wèi)对乌方企图使(shǐ)用无人(rén)机袭击克宫的回应。

　　十大券商(shāng)最新研(yán)判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平稳，布局业(yè)绩驱(qū)动的(de)五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主(zhǔ)题行情诱发的过度博(bó)弈(yì)和心态(tài)失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的(de)经济、政策和(hé)外部环境相(xiāng)比4月继续不断改善，投资者(zhě)对(duì)经(jīng)济的预期将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面(miàn)实现统一，投资者(zhě)心态也将逐(zhú)步从短暂(zàn)失衡(héng)趋向(xiàng)平(píng)稳(wěn)，市场依然处于全年第二(èr)个关键做多(duō)窗口，财报季结束(shù)后，市场将步入业(yè)绩驱动的(de)行情阶段(duàn)，配置思(sī)路上(shàng)建议坚持(chí)高切(qiè)低，关注上半(bàn)年(nián)景气持(chí)续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会(huì)议提振市场信(xìn)心，扩(kuò)内需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济(jì)内生动能稳步修复(fù)，并将得(dé)到同(tóng)比和高频数据验证；外部(bù)流(liú)动性拐点明(míng)确，美国银行(xíng)业风险不断发(fā)酵(jiào)，但预计对(duì)A股实质(zhì)影响十分有限(xiàn)。其次，财报季数据(jù)显示，A股业绩跨年筑底特征明(míng)显(xiǎn)，全年逐季改善的(de)趋势显现，其(qí)中行业(yè)的结构性亮点(diǎn)日益(yì)清晰，经济(jì)预期5月将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个(gè)层面统一，夯实市场上(shàng)行基础。最(zuì)后，预计5月(yuè)A股仍处(chù)于今年第(dì)二个关键(jiàn)做(zuò)多(duō)窗口中(zhōng)，并将步入业绩(jì)驱动的(de)行(xíng)情阶段，投资者心态由(yóu)短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧(jǐn)扣业绩主线，重点布(bù)局医药(yào)、数字(zì)经济和“一带(dài)一路”板块中有(yǒu)业绩亮(liàng)点的品种，以及(jí)其他板(bǎn)块中一季度业绩明显改善，且在二季(jì)度有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中(zhōng)金策(cè)略：节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现相对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股(gǔ)有望相比全球市(shì)场显现相对韧性。主要基于：1）经济(jì)复(fù)苏势头(tóu)尚不(bù)稳固，政策有(yǒu)望(wàng)延续稳中求进基(jī)调。2）上市公(gōng)司业绩低(dī)迷期已过。3）海外风险需要密切(qiè)关注(zhù)，如(rú)若应对得当，对A股影响可能有限(xiàn)。上述(shù)因素结合当前A股市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)估值水平不高仍处于历(lì)史中低位，A股节后两个(gè)交易日(rì)虽受节假期间(jiān)的(de)事件性因素影响可能有所波动，但对后市整体表现(xiàn)不用过于(yú)谨(jǐn)慎，当前(qián)位置市场(chǎng)机会仍(réng)大于(yú)风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全A营收增速等(děng)指标仍在探(tàn)底，五一出行恢(huī)复(fù)亮(liàng)眼，但制造业PMI已露出疲态(tài)，海(hǎi)外处于多事之秋，高利率环境下美(měi)国银行(xíng)风险事件频发(fā)，衰(shuāi)退风险上升。市(shì)场处(chù)于再平衡(héng)期，低位(wèi)把握再(zài)布局机会；短期结构上关注在(zài)低位资产中寻找景气稳定或好于预期(qī)方向(xiàng)，中(zhōng)期线索在于科技周期与复苏链(liàn)中(zhōng)的弹性方(fāng)向。行业(yè)重点关注：医(yī)药、传媒、通信(xìn)、餐饮链(liàn)（预制菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军工(gōng)、新能源(yuán)等。主题重点(diǎn)关(guān)注：一(yī)带一路(lù)、数据(jù)要素等。

　　4、海通策(cè)略：均(jūn)衡(héng)以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对(duì)比历史(shǐ)，这(zhè)次牛市(shì)第一波(bō)上涨的结构分化(huà)更显著。②牛(niú)市初期类似春天，市场有所反复很正(zhèng)常，短期政策和(hé)业绩因素影响下，行业或更均衡(héng)。③数字经济(jì)是全年(nián)主线，后续或依据基(jī)本面去伪存真，阶(jiē)段性关(guān)注复苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已(yǐ)经回归 | 民生策略(lüè)

　　往(wǎng)后看(kàn)，核心(xīn)资(zī)产、海(hǎi)外映射的科(kē)技和大宗(zōng)商品都将(jiāng)被海外(wài)逐级(jí)放大的宏观波动所(suǒ)影响(xiǎng)。我们的资(zī)源+重资产组合短(duǎn)期(qī)驱动逻辑建(jiàn)议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资(zī)产(chǎn)国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢(gāng)铁）资(zī)源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散(sàn)运、港口(kǒu)、公路）；近(jìn)期场景消费(fèi)正在展现出成为未来经济增长新动(dòng)能(néng)的潜力，推(tuī)荐(jiàn)中(zhōng)低端消费、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代(dài)表的赛(sài)道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五(wǔ)一前后市场表现如(rú)何(hé)？行业胜率如(rú)何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市(shì)场上涨(zhǎng)概率较(jiào)节前明显提(tí)升。以全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数(shù)大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周(zhōu)、1个月上(shàng)涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周(zhōu)国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个月食(shí)品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略(lüè)：“五(wǔ)一”假期间全球大类资产波动以及背(bèi)后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股(gǔ)指数震荡上移。从“五一(yī)”前后(hòu)大类资产表现来看，全球主要(yào)权益市(shì)场及原油等(děng)大宗商品走弱，美(měi)债收益率下行，黄金价格(gé)走强，表明(míng)海(hǎi)外市场“衰退(tuì)交易(yì)”有所升温。美(měi)欧一季度(dù)经济增速(sù)不及市场预(yù)期，美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机和两党债务上(shàng)限博弈使(shǐ)得海(hǎi)外(wài)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好有所回落，同时也促使美联储更快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国内服务(wù)消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造(zào)业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治局会议强(qiáng)调“当前经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍(réng)然不足(zú)”，因此总(zǒng)量政策(cè)收紧风险不大，企业(yè)盈利(lì)上(shàng)行将支撑A股指数(shù)震荡(dàng)上移。结构上，政治局会议首(shǒu)提(tí)“重视(shì)通用(yòng)人工智(zhì)能发(fā)展(zhǎn)”，全球产业催化(huà)和国内(nèi)政策驱(qū)动的数字经济行情或反(fǎn)复活跃。