5月迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先(xiān)突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的(de)关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以(yǐ)上的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气(qì)设yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的(de)一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺(cì)激(jī)(包括重大(dà)项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资产价(jià)格风险(xiǎn)的(de)容忍度(dù)正在降(jiàng)低(dī)，但在(zài)投资缺口重回(huí)下(xià)行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市(shì)场依(yī)然(rán)维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势(shì)，优(yōu)质(zhì)成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济(jì)会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不(bù)意(yì)味着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股(gǔ)票供(gōng)给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季(jì)度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策(cè)性、事(shì)件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继(jì)续(xù);其(qí)次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来(lái)的经济下(xià)行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦(yì)难以改变(biàn)基本(běn)面弱(ruò)平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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