本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第(dì)2批4只北(běi)证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成(chéng)份指数基金、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题是制(zhì)约(yuē)北(běi)交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不过(guò)随着公募基(jī)金加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续(xù)改善；同(tóng)时，当(dāng)前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，正是(shì)长线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)，根据(jù)招募说(shuō)明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时基金四家(jiā)公募基金公司(sī)拿到(dào)批文(wén)。除博时基金外(wài)，万家基(jī)金的北(běi)证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金于5月(yuè)5日正式(shì)成立，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募(mù)集规模(mó)1.68女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票(piào)，具有较大(dà)估值提升空间。随着市场流动性的增强和(hé)创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速(sù)成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内加(jiā)速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回(huí)报、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平(píng)均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自(zì)去年(nián)11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指(zhǐ)数(shù)表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数(shù)基金相继成立(lì)，这使得北交所整体流(liú)动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然(rán)偏低，预计随(suí)着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势(shì)有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市(shì)公司业绩表现来看(kàn)，2021年北(běi)交(jiāo)所上市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司(sī)全年共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现(xiàn)利润(rùn)正(zhèng)增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市公司(sī)业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开年内(nèi)回报最(zuì)高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子定开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二(èr)三(sān)位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布(bù)局良机

　　对(duì)于北交所投资(zī)价(jià)值(zhí)，多位业内人士认(rèn)为，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，不过正是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基(jī)金经理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所(suǒ)市场上，制(zhì)约其发展的依(yī)然是(shì)市场本身较差(chà)的(de)流动性问题，市场(chǎng)制度(dù)性差异导致其(qí)与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可比公司(sī)估值表现差(chà)异较大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市(shì)场有必要完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场(chǎng)的(de)引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前(qián)的北交所优质公司被显著低(dī)估，也是长线资金布(bù)局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于(yú)北交所的后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信心(xīn)来源于(yú)四个(gè)方面(miàn)。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司目(mù)前估(gū)值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于具备(bèi)专精(jīng)特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言(yán)是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公(gōng)司今(jīn)年(nián)以来依然延(yán)续(xù)了较快的增长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的(de)持续增长进(jìn)一(yī)步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季(jì)度(dù)以来北交所出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业(yè)务(wù)细(xì)则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易(yì)业务(wù)指引》，下调部(bù)分交易费率(lǜ)，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的(de)密集发布，可以说对这个市(shì)场是(shì)加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目(mù)前新挂(guà)牌(pái)的公司较(jiào)多，其(qí)中不乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽管短期可(kě)能(néng)由于供给增加对(duì)整个市场的(de)流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的(de)难(nán)度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所作(zuò)为新(xīn)兴的股票交(jiāo)易(yì)市场，目前(qián)仍处于初创期，上(shàng)市股票(piào)数量(liàng)还不够(gòu)多，市场关注度(dù)还不高(gāo)，整体估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交易(yì)所明显低估。随着(zhe)宏观经济触底(dǐ)回(huí)升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子特估(gū)”组成(chéng)部分之一(yī)，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到(dào)估值体(tǐ)系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新次新股及(jí)北证50中高(gāo)权重、低估值公司(sī)获增持较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被(bèi)低估(gū)标的，未来随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关注(zhù)度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性较大。

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